比特币大额持有者集体抛售，链上亏损创近年新高

核心提要：2026年第一季度，比特币大型持有者日均亏损达3.37亿美元，创下自2022年以来最剧烈的季度性抛售信号。鲨鱼级与鲸鱼级地址持续减仓，长期持币者也陷入亏损，市场对4万至5万美元区间能否形成底部存疑。

比特币巨量持仓者加速清仓，链上亏损进入高危阶段

链上监测数据显示，2026年第一季度，持有100至1万枚比特币的机构及大户正以显著速度确认账面损失。该类钱包群体日均实现亏损高达3.37亿美元，成为自2022年以来最强烈的周期性止损浪潮，预示市场可能仍处于筑底前的深度调整期。

巨型钱包亏损态势持续加剧，抛压蔓延至更广范围

数据显示，持有100至1,000枚比特币的“鲨鱼级”地址日均亏损约1.885亿美元，而持有1,000至10,000枚的“鲸鱼级”地址日均亏损达1.475亿美元，两者合计日均亏损接近3.36亿美元。今年迄今，大型持有者累计已实现亏损超309.1亿美元。

这一数值使本季度成为历史同期最严重亏损之一，仅略低于2022年第二季度3.96亿美元的日均峰值。同时，长期持有者（持币超六个月）自2025年底以来，30日平均每日亏损稳定在约2亿美元水平，表明抛压正从核心持仓群体向更广泛投资者扩散。

宏观风险叠加技术压力，市场信心面临考验

当前市场承压模式与2022年高度相似，主要源于通胀预期升温、流动性外流以及地缘政治扰动引发的避险情绪升温。这些因素共同作用下，风险资产波动性显著上升。

部分观察者认为，比特币或在4万至5万美元区间构筑阶段性底部，但普遍强调在宏观环境未明显改善、链上行为尚未出现反转迹象前，市场仍存在较大不确定性。

长期持币者亏损难止，底部信号尚待验证

链上数据显示，长期持有者的日均亏损自2025年11月起始终维持在约2亿美元高位。分析师指出，若未来数周内该数值能回落至2,500万美元以下，将被视为抛售动能衰竭的关键转折点，亦是历次牛市启动前市场企稳的重要前置条件。

多重逆风交织，底部形成仍需时间酝酿

2026年一季度的市场表现发生在能源价格波动、地缘紧张局势升级、量子计算威胁担忧以及人工智能驱动的风险交易模式等多重变量共振背景下。这些因素可能进一步放大比特币的价格回调幅度。

尽管有观点预测，在供需关系改善与亏损趋势缓和的双重作用下，4万至5万美元区域有望成为潜在反转区，但更多分析认为，明确的底部确立仍有赖于链上活动与价格走势的协同验证。

投资者应密切关注未来几个季度的实现亏损变化轨迹，结合链上行为与价格反应，才能更准确判断市场是否正在构建可持续的底部结构。现阶段，价格能否守住关键支撑位，将直接决定本轮抛售潮是否真正结束。