比特币底部信号未现：长期持仓者仍处盈利区间

核心提要：CryptoQuant分析师朱利奥·莫雷诺指出，尽管市场进入压力阶段，但比特币底部尚未确认。长期投资者仍普遍盈利，净已实现盈亏指标未转负，表明市场尚未完成信心出清过程。

比特币价格底部仍未确立，需等待关键指标反转

当前加密货币市场虽经历持续震荡，但高级分析师朱利奥·莫雷诺强调，比特币的明确触底信号尚未出现。尽管市场正逼近最终考验阶段，但形成真正底部所依赖的核心条件仍未完全具备。

长期持仓者仍处盈利状态，转折信号未现

分析聚焦于净已实现盈亏这一核心观测指标，该数据反映长期持有者的整体盈亏状况。莫雷诺指出，该指标虽已接近历史关键节点，但尚未释放底部确认信号。回顾过往周期，真正的市场底部通常出现在长期投资者集体由盈利转为亏损的时刻。

数据显示，自去年10月高点以来，长期持仓者的盈利比例已从58%大幅回落至3%。然而，净已实现盈亏仍维持正值，意味着市场尚未进入全面“绝望”阶段，资金抛压尚未充分释放。

筑底过程可能持续数月，耐心待信号明朗

根据历史经验，类似的信心耗竭周期跨度可达6至277天，暗示当前阶段仍处于漫长调整过程中。真正的底部不仅需要价格承压，更需投资者累积利润彻底蒸发并转为亏损。

因此，在净已实现盈亏指标未正式进入负值区域前，比特币短期内形成稳定底部的可能性依然偏低，市场仍需时间完成价值重估与情绪出清。