比特币抗压走强，黄金白银资金持续外流

核心提要：摩根大通最新报告指出，受利率上升与美元走强影响，黄金与白银ETF遭遇大规模资金撤离，而比特币则维持净流入态势，展现独立行情。市场分化明显，比特币在地缘扰动后迅速企稳，流动性与持仓指标均优于贵金属。

摩根大通：贵金属资金流出加剧，比特币逆势呈现韧性

摩根大通最新研究揭示，在多重宏观压力下，黄金与白银相关交易所交易产品面临显著资金外流，市场情绪趋于悲观。与此同时，比特币展现出更强的抗跌能力与资金吸引力。

贵金属市场承压，机构去杠杆引发连锁反应

数据显示，今年3月前三周，黄金类ETF累计净流出达110亿美元，白银基金亦出现明显资金撤离。叠加美联储加息周期延续及美元指数走强，贵金属价格持续承压，流动性状况恶化，进一步放大抛售动能。

比特币资金持续流入，价格企稳于关键区间

尽管全球地缘紧张局势初期导致风险资产波动，比特币一度回落至6万美元水平，但随后快速修复，现稳定在6.8万至7万美元之间震荡。这一走势反映市场恐慌情绪逐步消退，长期配置型资本正重新介入，为价格提供坚实支撑。

期货持仓与动量信号呈现显著背离

从衍生品数据看，机构对黄金与白银的期货头寸大幅削减，而比特币未平仓合约规模保持相对平稳。趋势追踪资金方面，贵金属市场已从超买区域回调至中性偏空区间，加剧下行压力；比特币则自超卖状态回升，卖出动能明显减弱。

同时，流动性指标显示黄金市场宽度已低于比特币，白银流动性更是持续萎缩。摩根大通认为，这标志着比特币正以不同于传统避险工具的逻辑参与市场，其价值属性与资金流动机制正在重塑。