科林斯偶尔提及紧缩必要性，强调物价稳定

波士顿联储主席：物价稳定需适度紧缩，高利率抑制住房市场

波士顿联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Boston）行长苏珊·M·柯林斯（Susan M. Collins）于13日在关于住房市场的演讲中指出，“为实现物价稳定，有时需要采取紧缩政策”。她同时强调，高利率可能会推高购房及建筑成本。

此次演讲是波士顿联储第70届经济会议的开幕致辞。柯林斯并未提及加息的具体时机或幅度，也未涉及比特币（BTC）等加密货币话题。

高利率对住房市场的双重影响

随着利率上升，购房者的借贷成本将增加，家庭购房负担加重，这是高利率对住房市场产生的短期影响之一。此外，建筑企业的融资成本也可能随之攀升。柯林斯解释说，这种成本压力可能制约住房供应的扩大。

反之，若物价保持稳定，家庭和建筑企业将更容易预测成本。柯林斯的发言旨在表明，稳定的物价环境是住房市场长期健康发展所必需的条件。

美联储最新利率决议回顾

美国联邦储备系统（美联储）在10月28日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，决定将基准利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变，投票结果为10票赞成、2票反对。理事丽莎·库克（Lisa D. Cook）和贝丝·哈马克（Beth M. Hammack）倾向于加息0.25个百分点。柯林斯此次演讲并非旨在改变FOMC现有的利率决策，也未确认将进一步加息。

通胀数据与市场预期

美国劳工统计局（BLS）于10日宣布，经季节调整后的10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%。剔除食品和能源的核心指数以及住房成本指数均上涨0.3%。

由于2025年10月的数据存在空白，部分指标无法计算出2026年10月过去12个月的同比涨幅。因此，不应将本次发布的月度涨幅直接解读为年度涨幅。

此前已有分析探讨美国高利率对住房市场及经济的负担。柯林斯此次演讲再次聚焦于住房成本与物价稳定之间的关系。虽然她在之前的言论中曾暗示，若未观察到物价放缓迹象，政策可能进一步收紧，但在此次演讲中仍未给出具体的加息时间和幅度。

紧缩政策对加密货币市场的影响研究

国际货币基金组织（IMF）2023年的一份工作论文通过分析2018年至2023年的数据指出，美国的紧缩政策可能通过风险偏好渠道降低加密货币的价格因素。该研究探讨了货币政策变化向加密货币市场传导的路径。

该工作论文估计，影子联邦基金利率（SFFR）每上升1个百分点，加密货币的共同价格因素将在随后两周内下降0.15个标准差。这并不意味着比特币价格会下跌0.15%。

国际清算银行（BIS）2024年的一项研究也显示，在紧缩冲击后，加密货币价格和稳定币总市值呈现下降趋势。需要注意的是，稳定币总市值与比特币价格是两项不同的指标。

2022年发表的研究《比特币：通胀对冲工具而非避风港》分析了比特币对通胀冲击的反应。然而，对通胀冲击的反应与对利率上升的反应属于不同的分析范畴，仅凭过往研究成果无法据此判断此次演讲后的市场走势。

美联储下一次定期FOMC会议将于12月8日至9日举行。