Zcash ETF引领1680万美元山寨币基金流出，Hedera逆势而上

核心提要：11月5日山寨币ETF遭遇显著资金流出11月5日，美国上市的山寨币交易所交易基金（ETF）出现明显的资金净流出，投资者减少了对多种主要加密货币的敞口。数据显示，总体净撤资额约为1680万美元，逆转了此前交易日中记录的资金流入。Zcash ETF录得最大规模资金撤出由Grayscale管理的Zcash ETF（交易代码：

11月5日山寨币ETF遭遇显著资金流出

11月5日，美国上市的山寨币交易所交易基金（ETF）出现明显的资金净流出，投资者减少了对多种主要加密货币的敞口。数据显示，总体净撤资额约为1680万美元，逆转了此前交易日中记录的资金流入。

Zcash ETF录得最大规模资金撤出

由Grayscale管理的Zcash ETF（交易代码：ZCSH）成为山寨币基金中单一最大的资金流出来源。投资者从ZCSH ETF中撤出了1099万美元，抹去了前一日的343万美元资金流入。目前，该ETF的净资产约为7.242亿美元，累计净流入总额达到2.067亿美元。

这一重大举动发生在市场对基于ZEC的投资产品兴趣波动频繁的时期。此前ZEC价格的上涨曾推动该基金的资产规模接近10亿美元大关。随着机构投资者迅速调整资产配置，Grayscale Zcash ETF经历了约1100万美元的资金流出，抵消了之前的流入，使得净持仓量略高于7.24亿美元。

Zcash（ZEC）是一种专注于隐私保护的加密货币，旨在通过零知识证明技术为用户提供增强的交易保密性，从而区别于透明度更高的区块链网络。

名词解释： Grayscale是一家领先的数字资产管理公司，运营多种加密货币信托和ETF产品，使机构投资者能够在不直接持有基础代币的情况下获得对各类加密货币的投资敞口。

Hyperliquid、Solana、Avalanche和NEAR基金也面临资金流出

除Zcash外，与Hyperliquid相关的基金遭遇了第二大跌幅。Bitwise旗下的BHYP基金撤资219万美元，而Grayscale旗下的HYPG基金流出约82.9万美元。综合来看，Hyperliquid相关基金的总撤资额超过300万美元。

Solana ETF在过去三个交易日内未出现净资金流动，但此次报告了118万美元的资金流出。此次重新出现的抛售紧随近期趋势之后，当时大型投资者在短短一周内从Solana基金中撤出了2480万美元。

追踪Avalanche的基金损失了约84.1万美元，而专注于NEAR的ETF则出现了77.4万美元的净赎回。

ETF/资产类别 资金流出（百万美元）

Zcash (Grayscale)

10.99

Hyperliquid (Bitwise & Grayscale)

3.02

Solana

1.18

Avalanche

0.84

NEAR

0.77

其他主流加密ETF市场表现分化

与上述下跌形成对比的是，Hedera的ETF产品吸引了27.8万美元的新增资本。Canary HBAR ETF连续第二个交易日实现正流入，累计净流入总额约为1.167亿美元。该基金的净资产目前为5750万美元，突显出机构对不同类别山寨币的兴趣存在显著差异。

同期，其他几种主要山寨币ETF，包括专注于Dogecoin、Chainlink和Litecoin的基金，均记录到无净申购或赎回的情况。与此同时，追踪XRP的ETF连续第三个交易日保持零净资金流动，反映出该基金板块持续的沉寂状态。

最新的ETF资金流出与加密货币市场的整体回调相吻合。比特币ETF经历了更大规模的赎回，流失了4.302亿美元，而以太坊基金则记录了9990万美元的撤资。

尽管出现这些变动，但ETF的赎回并不总是对现货市场价格产生即时且成比例的影响。对基础代币的实际影响可能取决于产品结构以及基金申购或赎回的机制。资产管理公司可能采用实物申购模式，允许投资者用特定的加密货币交换ETF份额，从而缓解市场上的直接抛压。

Grayscale的实物申购模式允许符合条件的投资者直接存入加密货币以换取新的ETF份额，而不是将代币变现为现金，这影响了赎回行为对实际市场活动的冲击程度。

此外，资金流出恰逢Zcash的NU7网络升级，该升级引入了更短的区块时间，但ETF需求在此期间持续波动。