Coinbase赢得新泽州质押之争，但仍有四个州构成阻碍

新泽西州对 Coinbase 的诉讼始末

随着新泽西州撤销了针对 Coinbase staking（质押）计划的 2023 年诉讼，该州的居民现在可以再次获得质押奖励。同时，监管机构还解除了一项停止令，结束了此前长达三年多的限制。

目前，威斯康星州、马里兰州、加利福尼亚州和华盛顿州仍对 Coinbase 存在质押限制或法律纠纷。新泽西州的决定使得 Coinbase 在该州的合规障碍得以清除，用户有望挽回过去三年中损失的数百万美元收益。

Coinbase 法务副总裁 Molly Abraham 在社交媒体上宣布了这一消息。她指出，新泽西州不仅正式撤回了诉讼，还解除了禁止公司向居民提供质押服务的停止令，这为恢复服务铺平了道路。

市场数据与股价表现

尽管在法律层面取得进展，Coinbase 的股票近期却面临压力。截至发稿时，其股价报收于 137.83 美元，跌幅为 3.98%。摩根士丹利最近将 Coinbase 的投资评级从“中性”下调至“减持”，并将目标价从 258 美元大幅下调至 120 美元。

分析师 Michael Cyprys 指出，此次下调主要基于对盈利复苏信心不足、交易活动减弱以及营收前景疲软的看法，同时也反映了加密货币市场的不确定性。摩根士丹利将 Coinbase 2027 年的收入预测下调了 28%，调整后 EBITDA 预测下调了 47%。

此次评级下调紧随 Coinbase 2026 年第三季度财报发布之后。财报显示，Coinbase 当季净利润为 7.19 亿美元，高于去年同期的 4.33 亿美元。然而，Coinbase 溢价指数已连续 39 天处于负值区间，表明比特币在 Coinbase 平台上的交易价格低于全球其他交易所，反映出该平台对比特币的需求相对较弱。

业务拓展与挑战

Coinbase 政策负责人 Faryar Shirzad 对该结果表示欢迎，称这是推动全美范围内质押访问权限的重要一步。但他也强调，公司的合规工作尚未结束，仍需解决与其他几个州的争议。

在资产代币化领域，Coinbase 取得了显著进展。根据 Token Terminal 的数据，在过去七天中，Coinbase 在去中心化交易所的交易量位居代币化股票发行商第二位，占总交易量的 26.7%。Robinhood 以 27.3% 的比例暂列第一。