新泽西州通过Coinbase质押障碍，但疑问仍存

新泽西州撤销针对 Coinbase 的质押禁令

新泽西州已撤销其于 2023 年下达的针对 Coinbase 的质押订单及相关 500 万美元罚款。该州监管机构在 10 月 30 日撤销了该命令，但未对 Coinbase 是否违反证券法作出裁决。Coinbase 估计，在新泽西州的限制期间，当地居民错过了超过 1500 万美元的质押奖励。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示，质押访问权限将很快恢复，尽管交易所尚未公布重新开放的日期。在新泽西州的现有 Coinbase 客户可以继续赚取质押奖励，但无法存入新资金。随着这一禁令的解除，新泽西州居民在经历三年多的限制后，终于可以在该平台上添加加密货币资产。

2023 年限制措施的实施细节

2023 年 6 月 6 日，新泽西州与其他九个州一起指控 Coinbase 通过质押服务提供未注册的证券。Coinbase 对此主张提出了异议。质押服务是加密交易所通过收取服务费获得收入的重要方式之一。

同年 7 月，Coinbase 同意在加利福尼亚州、新泽西州、南卡罗来纳州和威斯康星州限制新的质押活动。马里兰州也在 10 月达成了类似协议。在相关州级案件持续期间，这些限制一直有效。在此期间，持有现有质押资产的客户可以继续赚取奖励，但不能存入更多资金或再投资收益。用户可以选择提取其加密货币，但提取后无法再次进行质押。

其他州的质押诉讼进展

最近的一项研究发现，2026 年上半年，整个区块链行业的质押和挖矿收入下降了 37%（该数据并非特指 Coinbase）。阿拉巴马州、肯塔基州、伊利诺伊州、南卡罗来纳州和佛蒙特州已在 2025 年结束了相关案件。加利福尼亚州、马里兰州和威斯康星州仍对新质押施加限制。华盛顿州允许质押，但仍在追讨 400 万美元的罚款。Coinbase 还估计，自限制开始以来，加利福尼亚州居民错过了超过 8900 万美元的潜在收益。

关于质押法律的最终裁决尚未出炉

新泽西州以“不丧失权利”的方式撤销了其命令，这意味着监管机构未来仍可能采取其他行动。该通知并未裁定 Coinbase 的质押业务是否属于州证券法规的管辖范围。此外，美国证券交易委员会（SEC）已于 2025 年 2 月撤回了其单独提起的针对 Coinbase 的诉讼。国会尚未通过《CLARITY 市场结构法案》。

Coinbase 在其文件中警告称，剩余州级案件的负面裁决可能会对其业务产生影响。目前，行业监管框架仍处于待定状态，市场结构立法及加密资产监管细则仍有待进一步明确。