韩国在币安遭黑客攻击后考虑实施99%冷钱包规则

核心提要：韩国监管机构在币安安全事件后审查更严格的托管保障措施，但未采用新的强制门槛韩国金融监管机构正在审查更为严格的资产托管安全措施，但尚未采纳任何新的强制性比例要求。目前，该国主要加密货币交易所的冷存储实践存在显著差异。更严格的托管要求可能会影响跨交易所转账和运营成本，而不会直接限制现有订单簿上的交易活动。韩国正考虑将客户加

韩国监管机构在币安安全事件后审查更严格的托管保障措施，但未采用新的强制门槛

韩国金融监管机构正在审查更为严格的资产托管安全措施，但尚未采纳任何新的强制性比例要求。目前，该国主要加密货币交易所的冷存储实践存在显著差异。更严格的托管要求可能会影响跨交易所转账和运营成本，而不会直接限制现有订单簿上的交易活动。

韩国正考虑将客户加密货币中保留在冷钱包中的最低份额提高至约99%。这一提案可能迫使交易所重新设计其提现操作流程。金融服务委员会（FSC）于11月2日币安安全事件发生后召开了紧急会议，汇集了金融监管人员、网络安全专家以及国内交易平台代表。

根据监管机构的官方声明，当局正在审查托管安排、交易授权程序以及内部访问控制机制。99%的比例阈值仍在讨论中，并未正式通过。核心问题已不再仅仅是交易所将多少加密货币置于离线状态，而是它们能否在严格限制互联网连接系统可访问资产的同时，维持可靠的提现服务。

韩国主要交易所的暴露风险有多大？

韩国的《虚拟资产用户保护法》及其实施条例已要求交易所保持大量的离线资产托管。拟议的收紧措施将对不同平台产生差异化影响，具体取决于其现有的钱包结构和运营储备。

据《The Herald Business》引用的金融服务局数据显示，截至9月底各平台的持仓情况如下：

Upbit: 99.17%Bithumb: 94.76%Coinone: 85.00%Digital X: 82.79%Gopax: 80.54%

上述数据揭示了一个不均衡的合规负担。那些接近现有最低标准的平台，需要比已经主要持有离线资产的交易所重构更大比例的托管安排。对于目前将近五分之一的客户资产在线运行的运营商而言，要将热钱包分配比例降至1%，需要将其运营敞口减少约95%。

这种调整不一定涉及出售加密货币或减少客户余额。相反，交易所需要改变资产的存储位置以及向用于提现的钱包转移资产的频率。

为何提现处理可能变得更加复杂

主要的运营挑战在于补仓。当交易所的在线钱包余额不足时，必须通过授权交易从离线托管中释放额外资产。该过程可能涉及多个独立签名者、受限的管理权限以及对目标地址的额外检查。更严格的托管阈值意味着在这些程序启动之前，应对意外提现需求的余地更小。

以下工作流程说明了延迟可能出现的位置：

冷存储： 资产处于受限的离线托管状态。授权： 获准人员或多重计算（MPC）签名者验证转账。热钱包补仓： 获批资金进入运营钱包。区块链转账： 客户提现广播至网络。

（注：此为说明性工作流程，实际控制和处理时间因交易所而异。）

对于使用自动化资金系统的交易所来说，关键问题在于发起补仓的软件是否可信。受损的管理员账户或被操纵的转账指令可能在从离线存储进行看似合法的移动过程中暴露资产。多方计算和多签安排可以减少对单一签名密钥的依赖，但无法弥补交易验证不足或审批程序受损的问题。这也是为什么FSC的安全审查超出了托管比率，延伸至内部权限和提现授权系统的原因。

99%规则对市场做市商意味着什么

机构交易者与普通交易所客户受到的影响可能有所不同。做市商经常在多个交易平台之间维护库存，当价格出现分歧或头寸集中在特定场所时转移资产。

假设一家交易公司在需求异常高企期间需要将比特币从韩国交易所转移到海外平台。如果交易所可用的热钱包余额不足，该公司可能需要等待从冷存储中释放额外资金。这种延迟可能会消除交易者原本打算利用的价格差异。

然而，较小的热钱包余额并不会自动减少交易所订单簿上已有的流动性。现有客户之间的交易可以通过内部账目更新结算，无需为每笔交易在链上移动加密货币。因此，更直接的约束是平台之间的库存流动性。随着时间的推移，较慢的转账速度可能会影响做市商如何分配资本、管理结算风险以及在各个场所维持有竞争力的报价。

小型交易所面临更高的合规成本

拟议的收紧措施还可能增加人员和基础设施支出。冷存储操作需要安全的授权程序、交易监控以及能够在正常业务时间之外响应提现需求的人员。行业代表警告称，小型交易所可能在维持持续托管运营的方面难以承担相关成本。

FSC还敦促运营商加强可疑交易监控，审查特权访问权限，并维持充足的资源以应对安全事件。这些措施解决了仅靠托管比率无法消除的风险。一个平台即使将几乎所有客户资产置于离线状态，如果攻击者破坏了用于授权转账的程序，仍可能遭受损失。反之，较低的冷存储比例并不自动表明交易所的交易控制较弱。整体托管系统的有效性取决于这些保护措施如何协同工作。

监管问题仍未解决

另一个问题涉及在安全紧急情况下暂停提现的权力。韩国的《虚拟资产用户保护法》限制了任意限制客户存款和提款的行为。然而，行业代表要求明确指导方针，以便在发现可疑活动或另一平台发生重大攻击后，交易所何时可以暂时限制转账。

正如《Korea Times》报道的那样，当交易所试图在外部事件演变为直接威胁之前采取行动时，面临着不确定性。FSC尚未公布最终的实施时间表，也未正式确立拟议的99%阈值。在那之前，交易所仍受现有托管要求的约束，同时监管机构正在审查是否可以引入更强的离线存储规则，而不损害客户移动其资产的能力。