根据链上分析公司CryptoQuant的数据，比特币（BTC）已跌至77,700美元的关键成本基准线下方，这引发了该水平可能成为近期投资者新阻力位的担忧。目前，在1至3个月前买入的比特币的平均成本基准（即实现价格）已高于当前市场价格，而比特币的交易价格徘徊在76,500美元附近。分析师认为，这一群体由投机交易者组成，传统上是市场中的波动力量，往往对价格波动做出快速反应。
CryptoQuant指出，在比特币牛市周期中，这些较近期买家的成本基准通常充当上升的支撑线。然而，如果比特币持续低于这一成本基准，随着交易者在价格回升至其平均购买水平时寻求平仓，77,700美元可能会从支撑位转变为阻力位。当比特币跌破这一实现价格时，投机交易者可能将回归盈亏平衡点视为离场机会，从而使成本基准发挥阻力作用。
CryptoQuant的“交易者链上实现价格区间”指标衡量了各类投资者群体的头寸总和，目前将下一个重要支撑区域定在68,400美元。这一水平反映了同一批近期买家面临12%的净亏损。
近几周来，尽管市场经历了一轮温和的调整期，但实现价格区间持续上行，导致比特币价格与交易者实现价格之间的差距缩小。
除了对1至3个月前买入比特币的投资者群体的担忧外，更广泛的短期持有者群体也接近类似的拐点。短期持有者（STHs）是指持有硬币时间不超过155天的投资者。他们的平均成本基准目前为75,832美元。如果比特币进一步下跌，短期持有者将面临陷入净亏损位置的风险。历史上，STH成本基准在上升趋势中曾作为边界提供支撑，而在市场低迷时期则表现为阻力。
目前，短期持有者的市值与实现价值比率（MVRV Ratio）为1.012。该指标通过比较STH硬币的当前市场价值与其实现价值（即它们上次在链上移动时的价格），揭示了近期投资者的盈利水平。
微型词典：市值与实现价值比率（MVRV Ratio）
这是分析师用来衡量比特币相对于投资者支付价格是被高估还是被低估的指标，计算方法是将当前市值除以特定群体所持硬币的实现价值。
如果MVRV比率跌破与STH实现价格相关的盈亏平衡点，CryptoQuant确定的下一个重要心理支撑位对应的MVRV读数为0.85。分析师将此阈值称为短期持有者中的“战术性投降”区域。
6月初是最近一次比特币跌破这一0.85 MVRV标记的时刻，随后在8月中旬迎来反弹。这些指标突显了过去一个季度中近期比特币进入者之间不断变化的情绪和风险特征。
| 交易者实现价格（1-3个月持有者） | $77,700 | 潜在阻力 | 近期买家可能在盈亏平衡点卖出 | STH实现价格（最多155天） | $75,832 | 短期支撑 | STH面临净亏损风险 | 下一个主要支撑位（12%净亏损区间） | $68,400 | 支撑区域 | 若被突破，总体损失加深 | MVRV比率（STH群体） | 1.012 | 0.85处支撑 | 若被突破，存在投降风险 |
该指标表明，跌破短期持有者的MVRV盈亏平衡点，会将下一个心理支撑位置于0.85的MVRV水平，分析师将此区域描述为战术性投降区。
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