Bitwise将比特币价格目标上调至160万美元

核心提要：Bitwise预测：比特币2036年有望触及160万美元，年化回报率高达34.3%Bitwise预计，到2036年比特币价格可能达到160万美元，年化回报率为34.3%。在这一宏伟目标背后，其实现情景更多取决于比特币能否在全球价值储备市场中占据更大份额，而非单纯依赖机构投资者的购买力。核心观点摘要Bitwise预测比特

Bitwise预测：比特币2036年有望触及160万美元，年化回报率高达34.3%

Bitwise预计，到2036年比特币价格可能达到160万美元，年化回报率为34.3%。在这一宏伟目标背后，其实现情景更多取决于比特币能否在全球价值储备市场中占据更大份额，而非单纯依赖机构投资者的购买力。

核心观点摘要

Bitwise预测比特币在2036年将达到160万美元，年化回报率为34.3%。该预测主要基于比特币夺取全球价值储备市场25%的份额，特别是针对黄金的市场地位。机构投资将助推这一上涨，但仅靠机构资金不足以单独达成此目标。尽管预期波动性降低，监管和技术风险仍可能延缓这一进程。在悲观情景下，Bitwise估计比特币到2036年的价值可能仅为130,686美元。

160万美元的目标主要依赖于从黄金手中夺取市场份额

Bitwise将其此前设定的2035年130万美元的目标上调。该公司现在以截至2026年9月30日比特币估值为83,557美元为起点，应用十年间平均每年34.3%的增长率进行推算。

这一预测并不依赖于利润或现金流，因为比特币本身不产生任何收益。Bitwise转而估算BTC可能在其中获取份额的几个市场的未来规模，然后将得出的总价值换算为每单位的单价。

其中位情景包含以下关键假设：

全球价值储备市场规模将达到110万亿美元；到2036年，比特币将占据该市场的25%；机构资产规模约为303万亿美元；专业投资者将把1%的资金配置于比特币；其他潜在需求来源包括国家储备、企业国库以及国际转账。

“价值储备”是迄今为止最重要的假设。110万亿美元市场中25%的份额代表约27.5万亿美元。仅此一项，就提供了达到每枚比特币160万美元所需总估值的近82%。

因此，该模型假设比特币在该市场中的当前份额（Bitwise估计略高于5%）将扩大五倍。这一扩张过程将在黄金仍然吸引大部分寻求对抗通胀和货币贬值资本的背景下发生。

仅1%的机构流入不足以支撑该情景

Bitwise高度重视专业投资者的作用。根据其报告中引用的估算，这些参与者目前控制着约147万亿美元的资产。如果配置比例在1%至5%之间，将产生1.5万亿至7.4万亿美元的需求。

与每年通过挖矿产生的约140亿美元新比特币相比，这一需求量显得相当巨大。此外，2,100万枚比特币（占2,100万枚上限的95.7%）已经进入流通领域。因此，巨大的需求将面临有限的增量供应。

然而，其中位情景仅采用了机构配置的较低端，即1%的配置比例。这将带来约3万亿美元的资金，低于预测估值总额的10%。5%的配置假设则属于更乐观的情景，在该情景下比特币价格被定为367万美元。

因此，160万美元的目标不能简单归结为机构的到来。它主要要求投资者逐步将比特币视为黄金及其他保值资产的主要替代品。

首席投资官Matt Hougan表示：对比特币的信心增强

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示：“与去年相比，管理层对比特币今天更加乐观。”他引用了监管进展、对稀缺资产的需求以及相较于以往周期较浅的调整幅度作为依据。

乐观预测背后的十年高波动性

Bitwise预测，直到2036年，比特币的平均年化波动率为27.8%，低于其先前报告中的32.9%。这种下降反映了市场逐渐成熟，但仍使比特币比大多数传统资产更具不稳定性。

其中位情景并不意味着每年稳定增长34.3%。在维持十年平均增长率的同时，可能会发生几次剧烈回调。事实上，比特币在2025年10月创下超过126,000美元的纪录高点后，至2026年6月跌至低于59,000美元的低位期间，跌幅约为53%。

Bitwise认为这一跌幅令人鼓舞，因为它低于2013年、2017年和2021年峰值后观察到的86%、84%和77%的跌幅。然而，这种比较并不能保证未来的周期会继续缓和。

报告还指出了几种威胁：监管挫折、量子计算的进步以及由人工智能推动的加速数学突破。较低的机构需求或对黄金的持久偏好也会大幅降低模型得出的价值。

Bitwise的悲观情景说明了这种敏感性。如果仅占据价值储备市场的2.5%且没有机构配置，比特币在2036年将仅达到130,686美元。这与160万美元目标的差距表明，公布的目標主要是对采用率的押注，而非一条确定的轨迹。