策略扩展回购计划至30亿美元，在STRC上的支出是比特币的九倍

核心要点

Strategy 将其优先证券回购授权额度扩大至 30 亿美元。在此期间，STRC 股票的回购金额几乎是比特币购买金额的九倍。随着最新收购完成，其比特币持仓量已增至 848,517 BTC。

Michael Saylor 旗下的 Strategy 公司在花费 1.931 亿美元回购 STRC 股份后，将其优先证券回购授权额度提升至 30 亿美元。在同一周内，该公司在比特币上的支出仅为 2,210 万美元，前者约为后者的九倍。

10 月 19 日的公告标志着该公司资本管理战略的又一次扩张，该战略日益将比特币积累、优先股回购以及巨额美元储备相结合。

根据 Strategy 的最新披露，公司在 10 月 12 日至 18 日期间购买了 267 枚比特币，延续了近期的每周买入势头，同时将大量资金导向其未偿还的优先股。

回购计划从 20 亿美元扩大至 30 亿美元

Strategy 董事会批准将其数字信贷证券回购计划增加 10 亿美元，使总授权额度从 20 亿美元提升至 30 亿美元。

此次扩大的计划涵盖其优先证券，包括 STRC、STRF、STRK 和 STRD，而非普通的 MSTR 普通股。

在最新的报告期内，Strategy 斥资 1.931 亿美元回购了 1,938,780 股 STRC 股份。公司并未披露其其他系列优先股或 Mustr 普通股的回购情况。

由于 30 亿美元的限额包含了早期的回购及相关费用，该公司目前在优先证券计划下剩余约 11.6 亿美元的额度。鉴于 Strategy 此前在 9 月份将授权额度提升至 20 亿美元时的先例，这一区别具有重要意义。

STRC 是可变利率永久优先股权益，旨在为投资者提供股息收入。回购未偿还股份可以减少未来的股息义务，并支持交易价格接近该证券 100 美元的票面金额。

当 STRC 在比特币早期下跌期间走弱时，这些考量变得尤为相关，从而对 Strategy 的优先融资模式造成了压力。

以每股 82,900 美元的价格增持 267 枚比特币

与此同时，Strategy 以平均每枚约 82,900 美元（含费用）的价格收购了另外 267 枚比特币。

此次购买使其总持仓量达到 848,517 枚比特币，累计成本约为 640.2 亿美元，平均成本为每枚 75,446 美元。

Strategy 通过其“按市场定价”发行计划出售了 140,872 股 MSTR 普通股，为其中 2,200 万美元的购买提供资金，另有 10 万美元来自现有的美元现金。

此次最新收购紧随上周进行的 250 枚比特币购买之后，当时平均价格为 86,194 美元，总成本约为 2,150 万美元。

近期购买价格与历史成本基础之间的差异说明，尽管 Strategy 将更多资金投入其优先资本结构，但它仍在继续积累比特币。

然而，发行额外的 MSTR 股份也会增加普通股总数，这意味着通过股权销售融资的比特币购买并不会自动增加现有股东的人均比特币敞口。

美元储备仍是 Strategy 资本计划的核心

Strategy 使用其现有的美元现金余额全额支付了 1.931 亿美元的 STRC 回购款，而非通过新发行优先证券所得款项。

截至 10 月 18 日，其在指定的美元储备中持有约 48.3 亿美元，在美元现金中持有 4.473 亿美元，总计近 52.8 亿美元。

美元储备主要用于支持优先股股息和债务利息，而美元现金则为比特币购买、回购和其他资本管理活动提供了更大的灵活性。

在最新的一周中，Strategy 还从其美元储备中使用了 4,550 万美元用于支付优先股股息。

其更广泛的数字信贷框架允许管理层根据财务状况平衡比特币持仓、美元流动性和证券回购。

在 Strategy 此前的比特币销售表明其国库运营不再遵循严格的只买不卖策略之后，这种灵活性变得越来越重要。

新的 30 亿美元授权并不承诺 Strategy 进行额外购买。实际支出将取决于市场状况、流动性及管理层的决策。

目前，最新的文件显示，Strategy 仍然是主要的比特币积累者，但其优先股管理所消耗的现金远多于其近期的每周比特币收购量。