山寨币损失1340亿美元：牛市是否即将结束？

山寨币市场风向突变：近半数代币跌破200日均线，比特币主导地位回升

山寨币市场局势正在迅速逆转。截至10月18日，在Binance上市的山寨币中，有48.4%的代币价格已回落至200日移动平均线以下。而在10月初，这一比例尚不足10%。在过去15天里，山寨币总市值蒸发了超过1340亿美元，与此同时，比特币的市场份额（Dominance）已逼近60.7%。

山寨币反弹行情两周内大幅缩水

始于8月底的市场复苏，曾在10月初蔓延至大部分山寨币板块。根据分析师Darkfost分享的数据，8月底时，Binance上约有81%的山寨币交易价格低于其200日移动平均线。然而到了10月初，这一比例骤降至10%以下。换言之，当时交易所中约九成的山寨币已成功站上长期均线之上。

但这种乐观景象并未持续太久。10月18日的数据显示，48.4%的山寨币重新跌回了200日均线的下方。Darkfost指出，从8月底到10月初，山寨币市场吸引了超过8140亿美元的资金流入。然而，上涨动能很快减弱。据该分析师估计，过去15天内，山寨币市场出现了超过1340亿美元的流出。快速获利了结被认为是导致此次回调的重要因素之一。

需要强调的是，这些资金流动数据反映的是山寨币总市值的变化，并不能直接等同于从市场中抽离的现金量。快速获利盘的回吐确实是近期下跌的一个推手，但市场结构的变化更为关键。

山寨币季节指数趋近“比特币季节”阈值

市场的疲软也反映在衡量山寨币相对于比特币表现的指数上。Blockchaincenter发布的30天山寨币月度指数（Altcoin Month Index）已跌至29点，接近被公认为“比特币季节”开始的临界值25点。相比之下，90天山寨币季节指数目前位于51点的中性区域。

两个指标之间的差异主要源于统计周期不同：90天指数纳入了8月和9月的涨幅，而30天指数则更灵敏地反映了最近几周的亏损情况。值得注意的是，90天指数已有388天未能触及山寨币季节的门槛，这表明近期的上涨尚未演变为持久且广泛的山寨币牛市。

比特币市场份额升至60.7%

比特币在整体加密货币市场中的份额已从9月底的约59%上升至60.7%，超越了9月初约60.4%的高点。这一水平也是自5月底以来，日线图上出现的最高市场份额占比。

另一个值得关注的山寨币相关数据是交易所的稳定币储备。CryptoQuant数据显示，基于以太坊的稳定币在交易所的储备量已降至574亿美元。而在2025年11月，这一数值约为780亿美元。

储备量的下降表明，交易所内可用于新买入操作的稳定币数量减少。但这并不足以单独证明投资者已停止买入行为。

市场展望

山寨币的调整将持续多久尚不确定。然而，跌破200日均线的代币数量增加、短期指数逼近“比特币季节”阈值以及比特币市场份额的上升，均发出了市场趋势发生转变的重要信号。