周六清晨，XRP 的交易价格为 1.31 美元。在过去 24 小时内，其价格下跌了 2.7%，市值约为 824 亿美元，使其在加密货币市场中排名第五（数据来源：CoinGecko，截至 10 月 17 日）。然而，塑造未来两周走势的关键日期并不在于图表之中，而在于账本记录：11 月 1 日凌晨，Ripple 下一笔最高可达 10 亿枚 XRP 的托管合约即将到期。
每当此时， headlines 总是千篇一律：“十亿枚代币涌入市场”。但真正关键的数据却有所不同：过去十二个月中，平均每月实际流入市场的净量仅为 3 亿枚。本文将对比这两个数据，并展示如何在月份更替前自行解读真实的净释放量。至于价格在数月维度上的潜在走势，可参考我们的 XRP 价格预测分析。
过去 24 小时的交易区间为 1.29 至 1.35 美元。在此期间，所有交易所的 XRP 总交易额约为 12.5 亿美元，流通量为 631.3 亿枚代币。
回顾过去两个月的每日数据，我们可以将当前价格置于更广阔的背景下。该期间的最高价为 8 月 22 日的 1.66 美元，今日价格较此高点下跌了约 21%。过去 20 个交易日的收盘均价约为 1.42 美元，明显高于当前水平。以上两个数据均基于 CoinGecko 的每日自有数据计算得出。
在 XRP Ledger 中，托管（Escrow）是一种写入协议的锁定机制：一定数量的代币被放置在合约中，直到设定时间之前都不可用，即使所有者也无法访问。Ripple 于 2017 年 12 月创建了 55 份此类合约，每份包含 10 亿枚 XRP，且每份合约均在每月的第一天到期。这一情况由 Tokenpost 引用账本数据报道。
构建过程中的决定性环节在于“回流”机制。无论 Ripple 在某个月份使用了多少代币，未使用的部分都可以在月底重新放入新的合约中。因此，该过程包含两个步骤：月初的释放和随后的重新锁定。如果仅统计第一步，你看到的将是连续九年每月相同的数字，这并不能反映市场的真实供需状况。
Ripple 自身报告称，截至 2026 年 6 月 30 日，其持有量为 376.56 亿枚 XRP，其中 326 亿枚处于托管合约中。这是该公司确认的最后一个官方数据；根据账本估算，自那以后的流通托管余额介于 314 亿至 317 亿枚 XRP 之间，具体取决于调查日期。此处保留的是一个范围值，而非单一平滑数值。
下一次到期时间为 2026 年 11 月 1 日 UTC 时间 00:00，即德国时间 11 月 1 日凌晨 1 点（德国已于 10 月 25 日进入冬令时）。预定的释放金额高达 10 亿枚 XRP。但实际上有多少会留在流通领域，需在随后几天才能明确。
10 月的数据详细展示了这一模式。10 亿枚代币分四笔转账释放：4 亿、2 亿、3 亿和 1 亿枚。在当月内，其中的 7 亿枚重新进入了新合约，仅有 3 亿枚代币留在外部。至于这 3 亿枚代币的去向——是被出售、转让给合作伙伴还是仅仅重新记账——仅凭账本数据无法完全判断，任何声称能确切知晓的人都是不严谨的。
从 2025 年 11 月到 2026 年 10 月的十二次释放来看，整体画面指向一个清晰的数字：期间共释放了 120 亿枚 XRP，其中 84 亿枚重新投入新合约。这意味着净留存于外部的代币为 36 亿枚，平均每月 3 亿枚。
这表明有 70% 的代币从未真正进入市场流通。因此，指望每月 1 号带来稳定的十亿级抛售压力的预期缺乏依据。净释放量并非微不足道：36 亿枚 XRP 相当于当前 631.3 亿枚流通总量的 5.7%，这是经过一年积累形成的规模。
将净释放量换算为美元并与交易量对比：按今日 1.31 美元的价格计算，3 亿枚 XRP 价值约 3.93 亿美元。相比之下，单日交易量约为 12.5 亿美元。
因此，整个月的净释放量仅相当于普通周六交易量的不到三分之一，且分摊到 30 天内。纯算术上，这相当于每天约 1300 万美元，约占日交易额的 1%。这种数量级在市场流动性薄弱时可能会推动价格波动，但不足以强制决定价格方向。
若要了解购买 XRP 的手续费率及监管监督情况，相关提供商列于最佳加密货币交易所列表中。对于小额交易而言，单笔订单的手续费比月度释放的影响更为显著。
除了现货市场，另一个需求来源目前表现平淡。周五，美国 XRP 现货 ETF 录得 247.34 万美元的净流出。资金离开了一只名为 Canary XRP ETF（代码 XRPC）的基金，尽管自推出以来该基金累计净流入仍达 4.84 亿美元。数据来源于 SoSoValue，并由 PANews 汇编。
所有 XRP 现货 ETF 的净资产总额（AUM）为 14.71 亿美元，自推出以来的累计净流入为 18 亿美元。与市值相比，这些基金持有的 XRP 总值占比为 1.79%。
将这两组数据并列，本周末的画面显得相当平静：供应端每月净释放约 3.93 亿美元，需求端每日基金流出约 250 万美元。与持续的交易活动相比，这两股流量都显得很小。
周五，我们分析了上市公司 Evernorth，该公司于 10 月 12 日在纳斯达克上市，资产负债表上持有 4.73 亿枚 XRP。详情可见我们对 Evernorth 资产负债表及 10 月 16 日平稳价格的分析。
此后价格有所回落。周五中午 XRP 价格为 1.34 美元，今日降至 1.31 美元，24 小时内下跌超过 2%。周五低点 1.2827 美元（此前分析中指出的下沿）未被突破；今日低点略高于此，位于 1.29 美元附近。该支撑位已连续两次经受住考验。
实质上，托管日期引入了周五分析中未涉及的供应问题。Evernorth 的资产负债表描述的是已从市场撤出的已购买代币，而月度释放描述的是可能重新注入市场的代币。这两个过程作用于同一供应源，但方向相反。
在下行方面，过去 24 小时的低点 1.29 美元是第一个参考点，其下方紧邻周五的低点 1.2827 美元。这两者形成了一个狭窄区域，买盘在此连续两天介入。若该区域失守，近期交易中形成的下一个支撑线将位于 1.20 美元附近。
在上行方面，更具意义的点位并非日内高点 1.35 美元，而是过去 20 个交易日的收盘均价，约为 1.42 美元。价格上次触及该水平是在 10 月 10 日和 11 日，随后跌破该线。若能以日线收盘站稳其上，将是本周初以来的行情不仅仅是反抽的第一个信号。
这两个点位仅是观察点，而非目标价。目标价预设了作者对其负责，而在未来两周内，对于 XRP 而言，并无确定的目标价。
对于德国投资者而言，月份的更替有一个与账本无关的侧面。在税务方面，XRP 被视为其他资产之一。其出售属于《德国所得税法》第 23 条规定的私人处置交易。
由此衍生出两个关键数据，计划在未来几周下单的投资者必须知晓：首先是 1 年的持有期：持有代币超过 12 个月，收益免征个人所得税。其次是每年 1,000 欧元的免税额，适用于所有私人处置交易的总和。一旦超过此限额，全部收益均需纳税，而不仅仅是超出部分。
具体到 11 月 1 日前的日子：如果你持有自 2025 年秋季获得的代币，请在对任何市场波动做出反应前，检查每一批次的获取日期。在满 12 个月前几天出售需缴纳全额个人所得税，而在满 12 天后几天出售则无需缴税。用于记录获取日期和顺序的工具，详见我们的加密税务软件比较文章。
1 年持有期本身仍处于政治审查之下。我们在加密持有期页面持续关注改革辩论的进展。本文不构成税务建议；针对您的具体情况，请咨询您的税务顾问。
随着欧洲加密资产市场法规（MiCA）全面生效，面向欧盟客户的提供商需要获得加密资产服务提供商的授权。对于购买路径而言，这意味着两点：受授权的提供商背后有欧洲监管机构及投诉渠道，且必须遵守客户资产与自有资产分离的义务。
在托管方面，XRP Ledger 增加了一个许多人在首次转账时才注意到的细节：账本中的每个账户都必须持有一个永久锁定且不可发送的储备金。将代币从交易所转移到自己的地址时，需预留该金额，否则首次转账会在数学余额显示有余额但实际为空白的账户上失败。
11 月 1 日的释放可在账本本身中追踪。托管合约公开可见，每次释放和每次重新锁定都会作为带有时间戳的独立条目出现。要了解净释放量，不要等待头条新闻：在月初后的几天内统计回流条目，并从 10 亿中减去它们。这正是本文对过去十二个月所做的计算。
从编辑部的角度来看，托管日期经常被夸大。证据就在本文中：在释放的 120 亿枚 XRP 中，84 亿枚重新投入新合约，净留存 36 亿枚，平均每月 3 亿枚代币或约 3.93 亿美元。相对于 12.5 亿美元的日交易量，这仅占每天约 1%。
有一点值得严肃对待：过去十二个月的净释放量并不是 11 月的承诺。Ripple 没有义务将特定比例的资金退回，在资金需求较高的月份，这一比例可能会更小。过去的记录已被存档，但对下次日期的意图尚不明确。要获知确切数字，请在 11 月 1 日后阅读账本，而不是提前估算。
基于上述分析，在月份更替前的两周内，有三步行动建议：
确定每批次的获取日期。对于 2025 年秋季持有的仓位，相差几天即可决定是否在 12 个月后免税。用于妥善保持获取日期和顺序的工具，详见我们的加密税务软件比较文章。关注两个关键点位。下方为 1.2827 至 1.29 美元的区域；上方为约 1.42 美元的 20 日均线。只有收盘价脱离该范围才会改变起始位置；中间的所有波动均为当周行情。11 月 1 日后统计净释放量。关键在于 10 亿枚减去重新投入新合约的回流条目，而非 1 号的头条新闻。如果您仍需要交易所，具有手续费和监管信息的提供商列于最佳加密货币交易所比较文章中。（截至 2026 年 10 月 17 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）
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