Glassnode指出的比特币“成本基准阻力”（Cost-Basis Resistance）正有效地压制着市场走势。数据显示，持有周期为6至12个月的投资者群体在约88,000美元的水平达到盈亏平衡点——这正是比特币在最近一次上涨尝试中停滞的确切位置。目前，BTC交易价格为83,204美元，24小时内上涨1.53%，这使得现货价格与该群体盈亏平衡阈值之间仍存在约4,800美元的差距。
Glassnode将6至12个月持有者群体的成本基准（约88,000美元）识别为活跃阻力位。在最近的上涨行情中，比特币价格恰好在该水平下方停滞不前。
那些在一到两年前积累筹码的持有者在BTC接近88,000美元时进行了大量抛售；Glassnode指出，随后的卖压已显著放缓。
尽管价格位于已识别的阻力带之下，《TheCrypto Fear & Greed Index》读数仍为57，表明整体市场情绪处于“贪婪”区间。
Glassnode表示，此前在顶部买入的投资者成本基准仍在限制BTC的上行空间。那些在1至2年前买入的持有者在比特币反弹至88,000美元附近时大幅抛售，而这一价位正是6至12个月持有者群体的盈亏平衡点，价格也在该点位下方停滞。值得注意的是，这种卖压随后已显著减缓。
Glassnode指出，6至12个月持有者群体的盈亏平衡点位于此水平附近，比特币价格在此处略低于该点位时出现停滞。
当一个特定群体的成本基准汇聚于单一价格水平时，该水平便成为天然的供应区。当持有者回到盈亏平衡点时，他们面临二元选择：接受零收益的现实或继续持有以博取进一步上涨的收益。相当一部分持有者会选择减少敞口，以避免承担额外的回撤风险。
Glassnode发布的《2026年第40周链上周报》量化了这种供应压力的压缩程度：10月4日发送至交易所的代币中，约有86%来自短期持有者的获利了结行为，这是过去一年内单日占比最高的一天。这一数据点说明，一旦价格向其收购水平移动，该群体迅速转向了分销模式，这与Glassnode此前对85,000美元卖方阻力的分析一致。
同一份报告指出，现货交易所和美国现货ETF的比特币交易量七日平均约为68亿美元。此外，价格在85,000美元上方的突破仅伴随着正常周日交易量的一半左右——这种低成交量突破降低了对阻力位上方持续跟进的信心。
Glassnode将ETF成本基准定位在约81,500美元，这是一个比特币曾两次测试作为支撑位的水平，其下方的真实市场均值（True Market Mean）为77,500美元。如果88,000美元的阻力区继续阻挡上涨，这两个水平定义了下行结构。
按当前现货价格计算，比特币市值约为1.67万亿美元，这意味着与ETF成本基准之间存在约7.5%的差距，与阻力位上限之间存在6.8%的差距。ETF成本基准动态已在之前的Glassnode分析中与72,000-73,000美元的ETF实现价格及Coinbase溢价一起被追踪。
如果在88,000美元上方出现决定性的周线收盘，将使6至12个月持有者群体从亏损转为盈利，从而消除Glassnode所指出的主要供应悬垂。在这种情况下，该水平将从阻力转变为潜在支撑，因为那些在此位置卖出的人已经锁定收益，并在同一价格再次卖出的动力降低。
近期比特币现货ETF的净流入增加了需求侧的压力，但由于最近上涨行情的低成交量特征，限制了信号的强度。
在88,000美元或以下遭遇拒绝，强化了该水平作为定位参考点的地位。恐惧与贪婪指数为57，反映了“贪婪”区间的情绪，历史上这种情况与价格 revisiting 受争议的供应区时的较高分销风险相关。
根据Glassnode的数据，1至2年持有期的抛压已放缓，但在现货维持在该阈值上方之前，6至12个月群体仍是主要的近期供应约束。Glassnode标记的更广泛山寨币现货交易量趋势表明，资本轮换动态也可能在低成交量情况下阻碍BTC清除阻力位的能力。
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