富裕投资者买入加密货币，但许多财富顾问仍保持谨慎

核心提要：宏观逆风下，加密货币资金流向与利率压力的博弈尽管更广泛的市场正面临宏观经济逆风的挑战，财富正在加速流向加密货币领域。CoinShares的一项新调查显示，七大主要经济体的富裕投资者对持有数字资产已感到舒适，且许多人计划在今年增加持仓，其步伐可能快于部分传统金融顾问的建议速度。与此同时，加密货币在风险资产整体低迷的背景下

宏观逆风下，加密货币资金流向与利率压力的博弈

尽管更广泛的市场正面临宏观经济逆风的挑战，财富正在加速流向加密货币领域。CoinShares的一项新调查显示，七大主要经济体的富裕投资者对持有数字资产已感到舒适，且许多人计划在今年增加持仓，其步伐可能快于部分传统金融顾问的建议速度。

与此同时，加密货币在风险资产整体低迷的背景下艰难前行。比特币试图延续强劲势头，创下自2017年以来最佳的第三季度表现，但市场研究机构的评论指出，国债收益率高企以及美联储政策预期的转变，可能会使这种持续动能难以维持。

核心要点

CoinShares调查结果：七大国家的多数富裕投资者已持有加密货币，平均配置比例接近投资组合的10%。利率压力：随着国债收益率维持在5%以上，比特币的上涨动力可能面临压力，因为固定收益资产成为更具吸引力的替代选择。OKX融资与扩张：OKX以250亿美元的估值完成新一轮融资，并通过向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，推进代币化传统市场的步骤。Strategy回购动向：据报道，Strategy上周的回购 heavily 偏向STRC股份，在该股票上的支出远超购买新比特币的金额。

利率如何测试比特币的动能

比特币第三季度的表现为市场带来了一抹亮色。Delphi Digital将其描述为近年来最强的涨幅之一，且这种动能已延续至周线级别的后续走势中。然而，Delphi警告称，这一攀升是在“真正的阻力”背景下进行的，指向一个保持传统收益率高位的利率环境。

据Delphi Digital引用的评论，阻碍行情清晰延伸的因素包括美联储9月的加息预期以及处于多年高位的国债收益率。从实际角度来看，安全固定收益资产提供的回报率越高，投资者越倾向于犹豫是否将资金转移到像加密货币这样波动性较大的替代资产上。

尽管如此，利率形势并非静止不变。随着9月非农就业数据仅新增约2.9万个岗位，远低于预期的8万个，CME FedWatch数据显示再次加息的概率发生变化。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）的额外言论也暗示，目前没有紧迫性需要再次加息。

对于交易员和基金经理而言，关键矛盾在于：加密货币的叙事驱动因素——流动性预期、风险偏好和宏观对冲需求——可能与当前收益率发出的信号背道而驰。短期内，高企的国债收益率仍是一道障碍。据文章所述，比特币此前曾短暂突破87,000美元，随后回落至83,000美元以下。

富裕阶层的加密采用率似乎超越了顾问的习惯

CoinShares的调查清晰地展示了富裕投资者如何对待数字资产。调查发现，在七个主要经济体中，多数富裕投资者持有加密货币，平均占其投资组合的10%。这些数字引人注目，因为它们似乎与某些顾问被认为推荐的建议相冲突。

该调查采访了来自美国、英国、法国、德国、意大利、瑞典和瑞士的2,230名可投资资产至少为50万美元的投资者。各国持有率各不相同，瑞典为54%，而美国、英国、德国和瑞士约为70%。在七个市场中的五个市场里，至少85%的现有加密货币持有者表示计划在2026年增加敞口。

调查还指出了投资者行为与顾问立场之间的差距。在瑞士、法国、美国和德国，约有四成受访者表示，与他们合作的顾问对数字资产过于谨慎。

然而，并非所有配置数据都被普遍接受。数字资产金融专业人士理事会（Digital Assets Council of Financial Professionals）创始人里克·埃德尔曼（Ric Edelman）质疑加密货币平均占富裕投资组合10%的说法，称他的研究表明2%至5%的配置更为常见。埃德尔曼还认为，根据风险承受能力，配置比例可能需要更大——他推荐的范围是10%至40%。

对读者而言，实际意义在于：即使顾问的主流化进程滞后，高净值群体的需求可能仍将持续。如果富裕投资者积极增加持仓，他们可以帮助维持机构风格的资金流入，即使更广泛的市场参与者保持谨慎。

OKX推进融资与代币化市场雄心

据报道，OKX以250亿美元的估值扩大了其融资轮次。该交易所筹集了未披露的金额，参与的合作伙伴和投资者包括洲际交易所（ICE），后者于今年3月早些时候投资了2亿美元。文章中提到的其他参与者还包括渣打银行的SC Ventures、Qube Research & Technologies、Ripple和Circle。

这笔融资凸显了一个更广泛的模式：加密货币交易所不仅在争夺流动性和交易量，还在定位自己以服务于受监管的资本市场。这一转变反映在OKX与美国证券交易委员会（SEC）相关的单独努力中。

周一，一家OKX-ICE合资企业据报道向SEC提交了启动代币化股票交易平台的申请，依据是该机构的创新豁免条款。文章指出，启动仍取决于申请的最终结果以及豁免的范围。

对市场参与者而言，这很重要，因为代币化股票将处于传统经纪基础设施和区块链结算的交汇点。即使不确认平台是否会继续推进，这份申请本身就发出信号，表明加密货币公司越来越将代币化视为一种“监管优先”的产品路径，而非纯粹的技术实验。

Strategy的回购组合显示企业加密敞口的演变

企业资本配置仍然是加密市场部分情绪的主要驱动力，Strategy最近的举动说明了优先级可以如何迅速转变。据报道，该公司上周花费1.763亿美元回购了177万股STRC股份——是其用于购买334枚比特币的2870万美元的六倍以上。

交易完成后，Strategy在周一向SEC提交的8-K文件中声明其 holdings 恰好为848,000枚BTC。然而，报告还强调，比特币积累已大幅放缓：第三季度持仓仅增长约0.2%，此前购买的7,218枚BTC部分被出售的5,553枚BTC所抵消。

与此同时，STRC股价已反弹。文章称，STRC已恢复至接近100美元的票面价值，在6月下旬跌至约75美元后，目前交易价格约为99.53美元。

Strategy还提交了一份委托书，寻求股东批准以加快分红时间表——STRC每日支付，其他相关股份类别每日/季度调整。股东定于10月28日对该提案进行投票。文章称，如果获得批准，STRC的每日分红将于11月开始，STRF、STRK和STRD将在1月跟进。公司表示，时间表的变化不会改变分红比率或总支付义务，但可能会影响再投资时机、流动性和价格稳定性。

综合来看，回购的拆分表明Strategy正在多元化其资本回报策略，而不仅仅是增加比特币。对于关注企业加密敞口的投资者而言，关键问题是：这种模式是暂时的——反映特定的交易窗口——还是企业在加密货币和相关结构化权益策略之间分配资本的长期重新平衡。

展望未来

读者应密切关注利率叙事的演变——特别是国债收益率是否继续制约风险资产——以及富裕投资者的需求是否能转化为持续的资金流入。同时，围绕代币化证券申请的监管进展以及企业回购策略的转变，可能会决定与传统金融渠道相连的区块链产品扩展的速度。