HYPE价格面临关键考验，回购资金持续扩大

核心提要：HYPE价格面临关键测试，回购资金池扩大在日线图表上，HYPE的交易价格位于上升楔形的下轨上方。尽管价格在9月创出了更高的峰值，但动能已经减弱。Hyperliquid收到了第一笔USDC储备收益支付款项，该款项尚未用于购买HYPE。据称，彭博终端（Bloomberg Terminal）现在显示Hyperliquid永续

HYPE价格面临关键测试，回购资金池扩大

在日线图表上，HYPE的交易价格位于上升楔形的下轨上方。尽管价格在9月创出了更高的峰值，但动能已经减弱。

Hyperliquid收到了第一笔USDC储备收益支付款项，该款项尚未用于购买HYPE。据称，彭博终端（Bloomberg Terminal）现在显示Hyperliquid永续合约的价格，但不提供交易执行功能。

根据CoinMarketCap数据，10月5日（周一），HYPE交易价格为93.04美元，当日上涨2.92%，周涨幅为3.36%，市值达到233.1亿美元。自8月初低点50.98美元以来，该代币已上涨约92%，目前距离9月22日高点97.90美元约低5%。

楔形区间从25美元缩小至不足10美元

日线图显示，随着动能的衰退，价格上涨正在收敛成一个上升楔形。两项重大基本面发展在同几天内发生：Hyperliquid收到了1458万美元指定用于代币回购的USDC，同时彭博终端开始展示该交易所的市场数据。

HYPE在91美元附近维持楔形支撑，而RSI指标走弱。这一轮反弹分为三个阶段：HYPE从50.98美元攀升至8月中旬的中段80多美元；随后在80至87美元之间横盘整理了三周；9月中旬下跌至约75美元时，买盘在50日均价处介入，反弹使价格在一周内将价格推高至97.90美元。

连接这一序列的低点和高点，会出现两条相互收敛的上升线，即上升楔形。下轨目前经过91美元附近，上轨经过100美元附近。这个约9美元的差距在8月份时超过25美元。

最近一次回调对形态解读至关重要。HYPE在9月底跌至约86美元，并在86.83美元处止跌，这是整个上涨波段的0.236斐波那契回撤位。卖方在买方回归之前仅收复了不到四分之一的涨幅。此后，价格连续录得更高的收盘价。

HYPE价格地图：93美元上方的水平与下方水平

上轨：突破上方则取消该形态。$97.90：9月22日高点，第一阻力位。$93.04：当前价格。~$91：下轨。日收盘跌破则触发下行形态。$86.83：斐波那契0.236位，9月底下跌的停止位。$83.04：50日均线，中期上升趋势线。$79.98：斐波那契0.382位，深度回调中的支撑位。

RSI在8月曾突破80，但在97.90美元高点时仅为70

RSI目前为59.30。这一读数表明买方占据适度优势，市场并未过热。但与8月的情况相比，表现并不理想。8月下旬HYPE接近85美元时，该指标曾突破80，而一个月后价格触及97.90美元时，指标仅达到约70。更高价格对应更低的RSI峰值构成了看跌背离：每一次新高所需的买入力量都小于前一次。

交易量也在萎缩。本轮反弹中最活跃的交易集中在8月20日左右，随后的每日成交量呈下降趋势，包括在推向9月高点期间。

通常情况下，伴随看跌背离和缩量交易的上升楔形倾向于向下突破，尽管楔形也有向上突破的可能。HYPE目前的交易价格仍比其50日均线（83.04美元）高出约12%，该水平是区分回调与趋势改变的关键界限。

用于回购的1458万美元仍闲置在系统地址中

10月3日，约1458万美元USDC汇入Hyperliquid的系统利息地址。这是在“对齐报价资产v2”（AQAv2）框架下的第一笔付款，该框架将USDC储备获得的经成本调整后的收益的约90%发送给协议方。

Circle负责网络上的USDC技术方面，而Coinbase管理产生收益的金库方面。这笔资金 destined 用于援助基金，该基金将在公开市场购买HYPE并发送至无私钥的地址。截至10月5日，转账尚未发生。

USDC储备产生收益：已完成1458万USDC支付给Hyperliquid：已完成（10月3日）转账至援助基金：待定基金购买并销毁HYPE：未开始

相对于现有计划，这一规模意义重大。据FinanceFeeds报道，9月份费用驱动的购买总额约为5567万美元，因此第一笔储备收益支付相当于该金额的约26%。以93美元计算，这将购买约157,000枚HYPE。

HYPE回购资金的两个来源

$55.67M：交易费，9月$14.58M：USDC储备收益，首笔付款~0.3%：合计，每月占市值的比例

对于价格而言，重要的是这种需求的性质。费用驱动的回购在交易繁忙时膨胀，在交易清淡时收缩，因此在代币承压时最弱。储备收益取决于USDC余额和美国利率，因此在低迷市场中也能持续到账。这两者合计每月约7000万美元，构成稳定的买单，但单独不足以维持某个图表价位。

彭博WSL HYPE屏幕显示价格但不接受订单

据X平台帖子称，彭博终端用户现在可以使用命令“WSL HYPE”监控选定的Hyperliquid市场。该数据流涵盖加密货币、股票、商品、货币和指数的永续合约（无到期日的期货合约）。终端不提供交易执行功能。

HYPE的连接通过抵押品实现。在Hyperliquid上开始交易的交易台需存入USDC，而在AQAv2框架下，该USDC在任何交易下达之前即可为回购产生收益，一旦开始交易再添加费用。机构仍面临托管、交易对手和合规方面的障碍，这些是一个价格屏幕所无法消除的。

低于91美元或高于97.90美元的收盘决定下一步动向

楔形留下的空间很小。日收盘跌破91美元将使86.83美元和随后的50日均线83.04美元成为关注焦点。日收盘突破97.90美元将开启对100美元的测试，并削弱背离的看跌解读。

供应是回购的对冲力量。约2.38亿枚HYPE，即初始供应量的23.8%，属于核心贡献者，自2025年底起按月解锁，解锁时间表一直持续到2027-2028年。

《金融时报》指出，加密领域的代币回购对价格的影响不一致，尽管Bitwise首席投资官Matt Hougan告诉该报，回购是HYPE表现的主要驱动因素之一。

有两个过时的时间点值得与图表一起跟踪。第一个是1458万美元USDC链上转移至援助基金，这标志着新买盘的开始。第二个是下一次储备收益付款：当前30天周期将于10月25日左右结束，付款将在大约八天后，即11月初到期。