比特币在85000美元下方停滞，债券收益率和长期持有者供应限制涨势

比特币未能收复85,000美元关口，回落至83,000美元下方

周二，比特币未能重新站稳85,000美元大关，价格滑落至83,000美元以下。在美国市场开盘前，比特币最高触及84,450美元，随后遭遇卖家抛压，反弹受阻。美国国债收益率上升以及85,000美元附近大量长期持有者持仓筹码的压制，限制了价格的上涨空间。

数据显示，30年期美国国债收益率升至5.60%以上，创下24年来的新高；10年期国债收益率达到5.26%，接近2007年6月的高位。与此同时，黄金周一下跌3.6%至4,115美元，随后回升至4,166美元。

链上数据分析公司Glassnode指出，在84,000美元至85,000美元区间内，长期持有者的持仓量高于其他任何价格区间。所谓长期持有者，是指至少六个月未动用其比特币地址的钱包。如果比特币价格进入该区域，获利了结的可能性将显著增加。

交易所订单簿也构成了额外的阻力。CoinGlass数据显示，85,000美元附近的卖单密集堆积，随着卖单的显现，价格应声下跌。这一现象在周一也曾出现：当时85,700美元附近出现了价值3,000万美元的卖单，随后价格跌至一周低点82,557美元。

比特币为何走到这一步？

比特币曾在2025年10月6日创下126,210美元的历史高点，随后暴跌约53%，并于2026年2月5日触底于60,000美元附近。到6月初，随着Strategy（原MicroStrategy）小幅减持部分持仓，比特币价格进一步跌至约66,500美元。

然而，夏季行情推动了复苏。比特币在第三季度涨幅超过40%，创下自2017年以来最好的三季度表现。根据CoinGlass数据，自2013年以来，比特币平均三季度回报率为8.6%，而第四季度平均回报率高达77%。

上周收盘价84,450美元是自1月底以来的最高周收盘价。现货ETF的需求起到了关键推动作用。比特币ETF在一周内净流入资金达24亿美元，这是自2025年10月以来的最大单周流入量。此外，Strategy在9月28日买入1,665枚比特币，使其总持仓量增至847,666枚。

收益率为何飙升？

油价是推高收益率的主要因素。美伊战争导致原油价格维持在每桶95美元左右，且唐纳德·特朗普总统本周末拒绝了伊朗的最新停火提议。高昂的能源成本持续推高通胀，预计8月份核心个人消费支出物价指数（PCE）同比上涨3.6%。

美联储在9月加息25个基点，这是自2023年以来的首次加息。期货市场目前定价显示，10月27日至28次会议再次加息的概率为70.3%，而一周前这一概率仅为57.7%。

在9月加息后，比特币曾一度跌至75,000美元附近，但几天内便恢复至81,000美元。由于比特币本身不产生利息收益，债券回报率的上升增加了持有比特币的机会成本，黄金同样面临类似的压力。

关键点位观察

在当前价格上方，存在ETF投资者的成本基准线，约为86,000美元，以及2026年的年初开盘价88,700美元。而在当前价格下方，企业国库的成本基准线位于80,500美元，真实市场均值（True Market Mean）为76,700美元。分析师Rekt Capital指出，82,500美元必须守住作为支撑位。

如果该支撑位有效，图表形态将类似于2023年，当时比特币在一个倒置的头肩底形态上方构筑盘整区间，随后开启上涨。如果跌破该位置，Rekt Capital认为存在重新回到60,000美元至80,000美元区间的风险。

多头与空头观点

多头拥有实质性的证据。现货ETF连续八个交易日录得净流入，总额约30亿美元；8月份非农就业数据新增162,000个岗位。Mosaic Asset Company指出美国股市处于超卖状态，如果收益率趋于稳定，这可能对风险资产形成支撑。

然而，风险同样具体存在。强劲的非农数据增加了美联储进一步加息的概率；85,000美元附近的长期持有者可能会趁势抛售；此外，比特币价格仍比历史最高点低约34%。

后续走势展望

周三将公布8月份PCE报告，并确认9月和第三季度的K线收盘情况。周五将发布9月份非农就业报告，经济学家预计新增就业83,000人。若通胀数据偏高，将增加加息概率；若数据疲软，则可能缓解收益率压力，为比特币再次测试85,000美元提供空间。

目前，比特币在约82,000美元至84,000美元的区间内交易，该区间已维持约两周。Glassnode表示，价格必须突破84,000美元至85,000美元的筹码密集区并站稳，涨势才能延续。在此之前，震荡格局仍将维持。