高盛看好微软后市，MSFT股票表现亮眼

高盛将微软列为首选AI标的，重申买入评级

高盛集团（Goldman Sachs）在与公司高层举行会议后，将微软（Microsoft）列为其人工智能领域的头号投资选择。尽管微软在2026年初曾表现疲软，但高盛仍将其保留在“坚定看好名单”（Conviction List）上，并维持“买入”评级。

高盛指出，随着微软剩余履约义务（Remaining Performance Obligations, RPO）的持续增长，企业级需求依然强劲。此前微软在人工智能基础设施上的大规模投入，如今为公司提供了更灵活的资金配置空间。

与此同时，Xbox业务的重构问题仍属独立事项。据报道，在微软加大人工智能投资的同时，Xbox部门也进行了进一步的人员精简。

管理层会面强化看涨逻辑

在经历了一段时期的市场波动后，微软股票重新成为焦点。这一转变紧随高盛将其列为首选AI标的之后，而该决定源于高盛团队与微软领导层在欧洲及旧金山举行的直接会谈。

高盛在斯德哥尔摩、苏黎世和伦敦会见了投资者关系执行副总裁乔纳森·尼尔森（Jonathan Neilson）和丹妮尔·克里斯特（Danielle Criste）。此前一周，高盛还在旧金山与首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）进行了会晤。

这些交流巩固了高盛的判断：微软通过提前进行长期资本支出，现在拥有了更大的灵活性。高盛还强调，微软在自有应用开发与第三方客户支持之间的投资保持了良好的平衡。

高盛于2023年推出“坚定看好名单”，旨在筛选出约20至25只具有差异化优势的美国买入机会。尽管微软在2026年的部分时段落后于“七巨头”中的其他成员，高盛仍坚持其买入评级。

企业级AI需求构成核心支撑

企业需求依然是高盛看好微软股票的核心逻辑。此前，Stifel银行也将微软股票上调至“买入”评级，并预期Azure云服务表现将更强。

高盛表示，微软第四季度的剩余履约义务增加了510亿美元，且全部来自企业客户。这种客户结构降低了对前沿AI实验室需求的依赖。

截至2025年12月底，微软的积压订单总额达到6250亿美元，较去年同比增长110%。其中，约45%的金额与OpenAI相关。

近期报道显示，微软在上一财年的资本支出为1450亿美元。高盛认为，早期的基础设施投入使管理层在近期内对投资决策拥有更多控制权。

持续追踪技术战略与业务调整

高盛在2026年全年一直保持对微软的积极看法。今年1月，在高盛发布关键财报前，其目标价设定为655美元。

高盛的研究报告还涵盖了Maia 200芯片、Azure产能、AI智能体（Agents）以及Copilot等产品。高盛将这些领域视为微软更广泛的企业级AI战略的重要组成部分。

Xbox重组带来独立压力点

在人工智能市场蓬勃发展的同时，微软也在对其游戏业务进行重组。此外，随着科技公司不断扩展计算能力，英伟达芯片的需求也备受关注。

微软于今年7月宣布全球裁员约4800人，其中Xbox部门占比较大。随后有媒体报道称，动视暴雪旗下工作室进一步整合，导致Xbox部门出现数百人的额外裁员。