汇丰银行维持对股票市场的最大看多立场，科技股为首选

核心观点

汇丰银行（HSBC）维持其对全球股票的最强超配立场。美国及亚洲科技板块获得该行最高的信心评级。在投资偏好上，该行优先考虑美国科技股而非小盘股，同时对欧洲金融股持支持态度。

市场动态与背景

周二，纳斯达克100指数创下收盘历史新高，随后于周三出现回调。高昂的能源成本、上升的收益率以及高企的科技股估值倍数构成了显著的挑战。尽管如此，汇丰银行继续倡导其在全球股票中最积极的定位，建议投资者保持对科技行业的重大敞口。

汇丰银行首席多资产策略师马克·凯特纳（Max Kettner）确认，汇丰银行在股票方面仍保持“最大超配”状态，并特别强调美国和亚洲科技公司。这一建议在科技股周三出现暂停之际发出。随着油价攀升和美国国债收益率上升，纳斯达克综合指数在开盘时下跌约0.1%，而标普500指数交易价格基本持平。

此前的一周表现强劲。周一，纳斯达克100指数飙升2.8%，周二再涨0.8%，达到30,732.40的历史收盘高点，这得益于对人工智能投资和创收潜力的信心恢复。

科技仍是汇丰银行的首要关注点

汇丰银行明确表示青睐美国和亚洲科技股票，并将美国科技股的排名置于小型资本化公司之上。该银行对欧洲金融股也持有建设性观点，并在新兴市场和高收益固定收益产品方面持有适度的超配头寸。

凯特纳认为，尽管能源成本高昂且债券收益率较高，但宏观经济指标显示出韧性。根据汇丰银行的评估，这些压力已经反映在股票和信贷市场的定价中，降低了投资者完全忽视这些因素的可能性。

科技行业仍然是该行最具信心的股票选择。在周一由人工智能驱动的反弹之后，该板块重新夺回了积极势头，半导体制造商和Meta为上涨提供了重要动力。周二，纳斯达克再次迎来里程碑，市场参与者持续关注人工智能的实施、企业盈利能力的增强以及对基础设施投资回报提升的预期。

因此，汇丰银行当前的配置假设近期由人工智能推动的涨势仍有上行空间，而非标志着其结束。

能源价格、利率和政治因素可能决定未来方向

汇丰银行将能源市场的发展视为潜在的市场催化剂。凯特纳强调了积极的石油供应消息，包括沙特阿拉伯的东西向管道基础设施，这些因素有望缓解通胀压力并减少金融市场压力。

该行还谈及了11月的美国中期选举。凯特纳指出，选举预测市场中不断变化的动态可能会塑造对美国政策方向的预期，但他强调这代表的是汇丰银行的市场分析，而非选举预测。

市场仍在面对切实的风险。周三油价再次上涨，高企的美国国债收益率对股票构成压力，特别是那些对利率敏感的科技股。在纳斯达克迅速反弹之后，估值成为另一个令人担忧的领域。如果融资成本保持高位，或者围绕人工智能资本支出的热情消退，强劲的业绩表现需要持续下去以证明当前价格水平的合理性。

尽管如此，汇丰银行仍处于期待股市进一步增值的位置。其当前的资产配置仍将股票保持在最大超配水平，科技作为该战略的核心基石，尽管周三出现了适度回调。