美国商品期货交易委员会（CFTC）员工顾问称，预测市场“提及”类合约易引发操纵行为

美国商品期货交易委员会对市场操纵风险的警示

美国商品期货交易委员会（CFTC）市场监督部工作人员于周二发表声明指出，针对特定个人是否说出特定话语、出现在某地或与某人互动的结算型预测市场合约，应被视为存在潜在的操纵风险。

这一类别在行业内被称为“提及市场”（Mention Markets），其范围远超单纯的言论范畴，涵盖了关于出席情况、握手、合影以及社交媒体互动等内容的合约。大多数事件类合约的结算依据是无人能控制的结果，例如经济数据、选举结果或体育赛事成绩。而在“提及市场”中，结算取决于单一指定个人的具体行为，工作人员指出，这些行为可能“既非独立生成，也无法通过外部手段验证”。

该指导意见引用了一个关于播客主持人是否使用标志性口头禅的合约案例：主持人只需简单地说出该短语即可，而交易者可以通过提交问题或付费获得节目中的提及来诱导结果产生。接近结果核心的人通常掌握着脚本、备稿或嘉宾名单，工作人员将这些信息视为重要的未公开内幕信息。

根据《核心原则3》，作为注册交易所的指定合约市场（DCM）在上市此类产品时，必须仅列出那些不易受到操纵的合约。这种推定是可以被反驳的。工作人员将权衡以下因素：该个人是否面临法律或职业义务以阻止干预、他们是否容易受到他人的压力、其行为是否可独立验证并接受公众审视，以及交易所自身的监控机制是否健全。

工作人员建议采取以下措施：建立受限参与者名单以排除有合约关联的人员、进行第三方筛查、在交易前弹出警告提示，并设定头寸限额，使得操纵成本高于潜在收益。

该指导意见不具有法律效力，仅代表部门工作人员的观点而非委员会的正式立场，由代理主任邓肯·亨尼斯签署。此举紧随上月CFTC与加布里埃尔·佩雷斯达成和解协议之后。佩雷斯曾任白宫提词器操作员，因利用提前看到的演讲稿交易总统提及类合约而被罚款17.2万美元。

此外，这也属于更广泛的努力的一部分，旨在规范事件合约所涵盖的内容范围。今年6月，委员会提出了一项框架，用于判断合约是否涉及恐怖主义、暗杀、战争、赌博或非法行为，并禁止体育合约对犯规或个人表现等离散球员动作进行结算。今天的指导意见直接援引了这一推理。

目前，谁有权监管此类业务仍存在争议。各州在一连串联邦诉讼中主张，体育事件合约属于无证博彩。今年4月，美国司法部与CFTC起诉了伊利诺伊州、亚利桑那州和康涅狄格州，以assert该机构的独家管辖权。