比特币的长期价格结构正逐渐展现出稳定性。知名分析师 Willy Woo 指出，目前出现了一种在历史上曾与主要熊市终结相吻合的技术形态。Woo 认为，比特币最新的月度“费雪变换”（Fisher Transform）信号标志着趋势反转进入新阶段，但他也谨慎地表示，市场并不保证会出现完美的底部，盘整整理仍可能发生。
Woo 使用了由 Fisher 于2002年开发的一种趋势强度指标——费雪变换，来评估比特币更广泛的轨迹是否发生了转变。费雪变换通过将价格行动平滑处理，使其在趋势条件变化时更易于解读为趋势状态。
该方法应用基于对数的变换，以校正原始价格倾向于停留在极端值附近的方式。在实践中，费雪变换绘制为两条线：费雪线和由其衍生、延迟一个周期的触发线。这两条线围绕中心零线振荡，费雪线与触发线之间的交叉通常被解释为制度变革的信号。
据 Woo 称，当这两条趋势线在月度时间框架上向上交叉时，这一现象反复与熊市底部相吻合——这些事件在历史上往往先于更大的宏观上涨趋势。
在 Woo 的分析中，关键的发展在于比特币月度费雪看涨交叉的时间和频率。他指出，急剧向上的反转（即费雪线和触发线相交）在月度图表上与熊市筑底阶段相匹配，而最新的8月交叉似乎延伸了这一记录。
Woo 特别指出，交叉发生在7月左右，费雪变换尺度上的数值约为 -2.26。他表示，如果按照历史迹象发展，这将是第四次记录的月度看涨交叉。他将这一模式描述为“三次完美命中且无假突破”，并将最新的事件视为潜在的延伸，而非孤立事件。
重要的是，Woo 并未声称交叉会自动防止额外的波动。他注意到，即使指标转向，价格仍可能进行盘整，并在更具韧性的宏观上涨确立之前测试更低水平。他将其与其他周期进行比较，在这些周期中，费雪在牛市中显示看跌交叉，随后又出现新的看涨信号，这意味着宏观信号可以领先于完整的方向性确认。
Woo 的理由超越了图表数学。他认为，费雪变换反转时机的可靠性取决于市场参与者。在他看来，长期的牛市阶段通常包含更多的投机活动——交易者对短期波动做出激进反应——造成更动荡的条件，并增加“假突破”信号的概率。
相比之下，在熊市底部区域，他说投机参与度大幅降低。当价值投资者入场导致买压回归时，价格反转变得不那么嘈杂，这使得像费雪交叉这样的趋势信号更容易解读。
这种区别是 Woo 构建当前局面的核心：即使指标已经转向，投资者仍应预期底部涉及耗时的稳定过程，而不是立即的直线式复苏。
除了月度交叉外，Woo 还强调周线时间框架上正在形成的看涨背离。在这种设置中，费雪继续形成更高的低点，而比特币的价格却创下更低的低点——这是一个经常引用的迹象，表明下行动能正在减弱，尽管市场仍被困在下跌通道中。
Woo 表示，去年12月底，当 BTC/USD 价格在90,000美元附近时，费雪达到约 -2.85 的摆动低点。此后，他报告称，费雪产生了一系列更高的低点，而价格并未跟随。这种背离之所以重要，是因为它表明卖压的恶化可能正在表面之下发生。
关键在于，Woo 将当前的背离结构与比特币2022年熊市期间看到的情况联系起来。他指出，类似的费雪看涨背离出现在前一次熊市进入最后几个月时，随后与最终脱离下跌趋势的过渡相吻合。
尽管技术背景有所改善，但 Woo 和其他链上观察结果仍留有怀疑空间。分析指出，对于7月1日附近57,000美元的近期低点是否真正标志着整个周期的底部，仍存在不确定性。此前报道中引用的链上分析表明，虽然某些指标已产生熊市反转信号，但传统意义上的“买家兴趣”行为可能尚未提供一致的确认。
Woo 此前曾指出在那些低点处存在“缺乏典型买家兴趣”的现象，他认为积累主要由一小部分大额投资者主导，而非广泛的需求。这对交易者如何解读反转很重要：市场可以在有限的买入下反弹，但更持久的周期转变通常需要市场范围内的持续参与。
目前的关键问题是，月度费雪交叉是否会转化为宏观上涨趋势，而不仅仅是暂时的转折。读者应关注费雪是否在更高时间框架上继续得到确认，以及价格行为是否开始与周线图表上的背离信号相一致——特别是如果比特币在任何持续的突破上行之前测试更深的支撑位的话。
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