美联储将利率上调至4%，通胀前景升温暗示可能再次加息

核心提要：美联储加息25个基点，联邦基金目标区间升至3.75%-4%周三，美国联邦储备委员会（美联储）将其基准利率上调0.25个百分点，使联邦基金目标利率区间达到3.75%至4%。联邦公开市场委员会（FOMC）的12名成员全部投票支持此次加息。经济活动与劳动力市场保持强劲美联储官员将经济活动描述为以稳健的速度扩张，并指出国内支出

美联储加息25个基点，联邦基金目标区间升至3.75%-4%

周三，美国联邦储备委员会（美联储）将其基准利率上调0.25个百分点，使联邦基金目标利率区间达到3.75%至4%。联邦公开市场委员会（FOMC）的12名成员全部投票支持此次加息。

经济活动与劳动力市场保持强劲

美联储官员将经济活动描述为以稳健的速度扩张，并指出国内支出继续展现出韧性。生产率和资本投资水平也保持强劲。

FOMC评论称，就业增长与劳动力增长紧密同步，而失业率在过去几个月里变化不大。尽管整体经济背景积极向好，但央行承认通胀仍高于其长期2%的目标。此次加息旨在以更及时的方式将通胀拉近该目标。

未来利率走势与政策预期

美联储最新的“点阵图”显示，18位FOMC参与者中有16人预计至少还将有一次加息，其中四人预见到可能进行两次进一步加息。另有两名委员预计在此次最新行动之后不再加息。

在2026年之后的年份中，未预测到额外的加息。相反，FOMC成员预计将在2028年降息一次，并在2029年至少再降息一次，这表明向宽松政策立场的转变将异常缓慢。

由于美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后不单独提交个人预测，因此他的数据未包含在点阵图中。委员会的预测凸显了一条不寻常的政策路径，因为美联储通常在应对持续通胀或需求疲软时，会避免采取孤立、单一的加息或降息操作。

迷你词典：点阵图（Dot plot）——由美联储发布的图表，显示每位政策制定者对未来利率的预期，帮助分析人士和公众评估委员会内部对货币政策路径的情绪。

通胀预测向上修正

美联储官员上调了其对通胀的预测。目前预计2026年总体个人消费支出（PCE）通胀将达到3.7%，核心PCE预计为3.4%。这两个数字均比此前6月的估计高出0.1个百分点。美联储预计通胀要到2029年才能触及2%的目标。

到2027年，政策制定者预测总体PCE通胀将降至2.3%，核心PCE将降至2.5%。委员会将失业率预测下调至4.1%，较 prior 预测降低了0.2个百分点。

较高的近期预测反映了经济面临的通胀压力的不寻常性质。官员们通常会忽略暂时性的价格上涨（例如由能源价格飙升或关税引起的价格波动），但鉴于劳动力市场的稳定以及持续的价格压力，此次他们变得更加谨慎。

年份总体PCE通胀 (%) 核心PCE通胀 (%) 失业率 (%)

2026

3.7

3.4

4.1

2027

2.3

2.5

–

2029 (目标)

2.0

–

市场已预期此次加息

在一系列超出预期的强劲通胀报告以及美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔经济研讨会上的言论之后，金融市场已经提前预期了美联储的加息。据芝商所（CME Group）FedWatch工具显示，一个月前，交易员认为加息的概率仅为36%；而在会议之前，这一概率已升至90%以上。

在地缘政治紧张局势加剧的背景下，原油价格飙升至每桶100美元以上，这加剧了通胀压力，并促使市场预期美联储将采取更紧缩的政策立场。美联储目前的展望显然比几周前市场预期的更为限制性。