核心提要：资金流向分析自2023年以来，流动性显著增长。Strategy公司于9月14日回购了价值1.39亿美元的STRC优先股。自7月20日以来，其回购支出达到9.508亿美元，是同期比特币采购支出的两倍多。目前，Strategy持有的比特币数量为845,050枚，价值接近658.3亿美元。此外，公司仍有约10亿美元的回购授权
资金流向分析
自2023年以来，流动性显著增长。Strategy公司于9月14日回购了价值1.39亿美元的STRC优先股。自7月20日以来，其回购支出达到9.508亿美元，是同期比特币采购支出的两倍多。目前，Strategy持有的比特币数量为845,050枚，价值接近658.3亿美元。此外，公司仍有约10亿美元的回购授权额度可用。自2023年以来，Strategy股票的成交量增长了约13倍。
具体回购详情与资金对比
Strategy于9月14日回购了价值1.393亿美元的STRC优先股。此次购买涵盖了9月8日至9月13日期间买入的1,420,467股股票。公司完全使用其美元现金余额为此次回购提供资金，在该报告窗口期内未进行任何比特币的买卖操作。自7月20日以来，Strategy已花费9.508亿美元回购STRC股份。这一数字超过了同期用于收购比特币的3.697亿美元。自7月20日以来，每在比特币上投入1美元，Strategy就花费约2.57美元回购STRC股份。在此期间，公司的唯一一次比特币购买发生在8月24日至8月30日之间，当时购入了4,603枚BTC。
资金池管理与策略调整
Strategy设有两个独立的资金池。截至9月13日，用于灵活支出（如回购）的“美元现金”余额为13亿美元。而预留用于支付优先股股息和债务利息的“美元储备”为51亿美元。根据公司政策，该储备金不能用于STRC股份的回购。Strategy表示，以低于100美元面值的价格回购STRC股份可以以折扣方式降低未来的股息成本。随着股价接近100美元，预计回购速度将放缓，但时间安排仍保持灵活。在早期阶段，Strategy通过出售比特币来覆盖这些成本。在7月27日至8月2日期间，它出售了1,638枚BTC，获得5,240万美元用于股息支付，以及5,230万美元用于STRC购买。随后一周，它又出售了1,690枚BTC，获得1.086亿美元，并将所得款项全部用于STRC回购。9月8日，公司董事会将其优先股回购授权翻倍至20亿美元。截至9月13日，其中约有10亿美元尚未使用。Strategy目前持有845,050枚BTC。按当前价格计算，这部分持仓价值约为658.3亿美元。
流动性增长与市场表现
STRC的比特币信用缓冲现在为57个基点。该数据基于以下假设：比特币年回报率为10%，波动率为40%，比特币价格为77,266美元。自2023年以来，Strategy股票的成交量大幅增长。2020年至2023年间，日均美元成交量约为3亿美元。这一数字在2024年跃升至38亿美元，2025年达到47亿美元。截至2026年9月11日，日均成交量为28亿美元，标志着较此前时期增长了约13倍。Strategy股票交易价格为130.97美元，过去一天上涨1.87%。STRC股票交易价格为98.64美元，上涨0.68%。比特币交易价格为77,850.93美元，在过去24小时内上涨1.4%。这一变动发生在Michael Saylor再次将比特币描述为一种数字资本形式以及潜在的全球储备资产之后的一天。
