Grayscale 提交申请，拟将比特币现金信托（BCHG）转为现货比特币现金 ETF

灰度投资拟将比特币现金信托转型为现货ETF

灰度投资（Grayscale Investments）正着手将其比特币现金信托（Bitcoin Cash Trust）转型为一只现货交易所交易基金（ETF）。根据9月11日向美国证券交易委员会（SEC）提交的S-3注册声明修正案，该信托将被更名为“灰度比特币现金信托ETF”（Grayscale Bitcoin Cash Trust ETF），其股份将在纽约证券交易所阿喀斯分所（NYSE Arca）上市，交易代码为BCHG。此举是这家资产管理公司最新尝试，旨在将其旗下单一资产加密信托产品之一搬上美国主要证券交易所。

转换机制详解

该信托是一家特拉华州法定信托，发行代表比特币现金部分所有权的份额。目前，其股份在OTCQX市场以BCHG代码进行交易，由Coinbase Custody Trust Company担任托管人，Coinbase担任主经纪商，纽约梅隆银行（The Bank of New York Mellon）担任过户代理和行政管理员。一旦作为S-3表格第1号修正案的注册声明获得生效宣告，且股份在NYSE Arca挂牌，发起人Grayscale Investments Sponsors, LLC计划将该载体更名为“灰度比特币现金信托ETF”。该注册声明涵盖无限数量的股份进行持续发售，销售价格与底层比特币现金持仓及股份在NYSE Arca的交易价格挂钩。

熟悉的灰度策略

此次提交的文件反映了灰度此前将单一资产信托转换为现货ETF的模式。本月另一份文件中，该公司推动将其莱特币信托（LTCN）转换为现货莱特币ETF，并已在NYSE Arca推出了首只美国现货Zcash ETF。此次计划的上市将依赖NYSE Arca于2025年7月30日向SEC提交的提案规则8.201-E，这是一项针对基于商品的交易所交易产品的通用上市标准。灰度将这些转换举措定位为一种手段，旨在使信托份额价格更紧密地与其持有的数字资产价值对齐。

后续展望

该文件仍需等待SEC的批准，且文档中未设定生效或上市的具体时间表。灰度还指出，该信托历史上未能完全实现其投资目标，OTCQX市场的交易份额相对于其所持比特币现金的价值，时而出现溢价，时而出现折价——而交易所上市的ETF旨在缩小这一差距。任何转换都取决于SEC是否批准注册声明及交易所上市规则，因此BCHG在NYSE Arca潜在上市的时间仍充满不确定性。