比特币迈向8万美元的关键动作再次上演：BTC为何停滞不前？

美国财政部回购计划为何未能再次提振比特币？

美国财政部宣布将长期国债的回购规模提升至60亿美元，这一举措看似是上月推动比特币快速上涨行动的“加强版”。然而，BTC并未如预期般上行，反而跌破78,000美元关口，并在重新收复该水平时显得颇为吃力。

回顾8月19日，当回购上限从20亿美元上调至40亿美元时，比特币与黄金均获得支撑，长期国债收益率随之回落。而在9月9日，尽管回购金额进一步增至60亿美元，但10年期美债收益率却升至4.85%，20年期和30年期收益率也分别触及约5.30%的水平。

为何同样的政策在本月产生了截然相反的效果？

美国财政部究竟做了什么？

美国财政部扩大长期国债回购计划，旨在支持其流动性。通过购买旧债券，政府希望促进市场交易的顺畅进行，并减轻长期债券市场的压力。

8月19日的意外公告将回购上限从20亿提高至40亿美元。市场将此视为一次出人意料的政策宽松信号，导致债券收益率下降，比特币和黄金迅速走高。因此，投资者关注的焦点并非回购本身，而是其如何改变金融条件。

为何9月9日比特币未能上涨？

此次财政部将回购规模提升至60亿美元，但市场预期的水位更高。部分分析师曾猜测回购规模可能高达100亿美元。因此，60亿美元的增幅未能像8月那样产生强烈的惊喜效应。

此外，同日10年期国债收益率升至4.85%，20年和30年期收益率也达到约5.30%。对比特币而言，关键分歧点在于：财政部试图支撑债市，但收益率非但没有下降，反而持续攀升。

为何国债收益率对比特币至关重要？

长期国债收益率的下降通常意味着金融环境的宽松，这有利于提升包括比特币在内的风险资产吸引力。8月回购公告后的市场反应正是基于这种预期。然而本次收益率上升，导致金融环境趋于收紧。

Kobeissi Letter指出，债券市场似乎在“抵抗”财政部的操作，并警告若当前状况持续，10年期收益率可能突破5%。因此，比特币面临的问题不仅仅是60亿美元回购规模是否足够，更在于债券市场在多大程度上有效定价了这一举动。

石油价格与美联储预期如何加剧困境？

国债收益率上升的背后存在更广泛的宏观背景。随着美伊冲突持续，油价一度逼近100美元大关。能源成本上升重新激发了市场对通胀的担忧。

加之近期强劲的就业数据以及Kevin Warsh等鹰派官员的言论，市场开始加大对美国联邦储备委员会（Fed）可能在9月16日加息的概率定价。油价上涨推高通胀预期，叠加加息可能性增加，限制了财政部试图压低债券收益率的努力。

当前决定比特币走势的关键数据是什么？

财政部的60亿美元回购本身并未成为主导比特币走向的决定性因素。若要重现8月份的积极定价效应，债券收益率的走势变得愈发关键。目前，市场目光已聚焦于10年期国债收益率及美联储的利率决议预期。

在比特币尝试坚守78,000美元关口的背景下，周五公布的美国通胀数据可能引发新一轮定价波动。若通胀数据高于预期，将强化加息可能性，进而增加债券收益率的上行压力。

综上所述，上个月支撑比特币的财政部行动在本次并未奏效。因为驱动市场的并非仅仅是财政部购买债券的数量，而是这一举动如何与石油价格、通胀预期、债券收益率以及美联储政策预期同时相互作用。

注：本内容基于一般市场数据，不构成投资建议。建议读者进行独立研究。