比森特的债券回购计划令市场失望，美债收益率飙升

核心提要：关键亮点市场期望远超公告内容：能源市场波动加剧了担忧情绪10年期国债收益率达到4.85%，与2023年11月以来的水平持平财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）宣布了一项针对长期证券的60亿美元债券回购计划市场参与者预计回购规模将达到100亿美元，保守估计为70-80亿美元该回购计划主要针对10至20年到

关键亮点

市场期望远超公告内容：能源市场波动加剧了担忧情绪10年期国债收益率达到4.85%，与2023年11月以来的水平持平财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）宣布了一项针对长期证券的60亿美元债券回购计划市场参与者预计回购规模将达到100亿美元，保守估计为70-80亿美元该回购计划主要针对10至20年到期的证券，并计划在11月初之前进行六次额外操作油价上涨和中东地缘政治不稳定助推了收益率上升

市场期望远超公告内容：能源市场波动加剧担忧

随着财政部长斯科特·贝森特披露一项未达市场预期的60亿美元债券回购计划，美国10年期国债收益率创下一年多来的峰值，市场波动性随之加剧。

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事实令人难以置信。美国财政部刚刚宣布将其长期债券回购规模扩大三倍至60亿美元，但收益率仍然攀升。这意味着美国财政部将长期债券回购从翻倍，到“至少翻倍”，再到翻三倍，而收益率仍在上升……

基准10年期国债收益率上涨超过3个基点，收于4.839%， momentarily 触及4.85%。这是自2023年11月1日收益率峰值为4.935%以来的最高水平。

与此同时，30年期国债收益率也呈现出类似的上涨势头，上涨了3个基点至5.292%。短期2年期收益率上涨超过1个基点，升至4.415%。

根据财政部公告，政府打算购买多达60亿美元的债券，到期日跨度为10至20年。预计这一购买量在截至11月初的剩余六次回购会议中将保持一致。

这一更新后的数字高于此前承诺的“至少40亿美元”，后者于8月19日的新闻稿中详述。尽管进行了上调，但该宣布的金额令市场参与者失望，因为他们原本预期会有更积极的干预措施。

市场预期超越公告

包括摩根士丹利（Morgan Stanley）和杰富瑞（Jefferies）在内的主要机构金融分析师预测，回购规模接近100亿美元。OnePoint BFG财富管理公司的彼得·博克瓦尔（Peter Boockvar）指出，市场共识集中在70亿至80亿美元之间。

水户证券（Mizuho Securities）的分析师观察到，贝森特正面临一场“艰难的战斗”，试图扭转市场的总体趋势。鉴于债券价格与收益率之间的反向关系，不断上升的收益率表明国债市场持续存在抛售压力。

就在公告发布前一天，贝森特在南卫理公会大学考克斯商学院（SMU Cox School of Business）向与会者发表讲话，将回购计划描述为帮助投资者“摆脱狂热幻想，面对现实”的机制。在之前的CNBC采访中，他强调回购策略旨在减轻由耸人听闻的头版新闻驱动的波动性。

能源市场波动加剧担忧

原油市场的急剧反弹给国债收益率带来了额外的上行压力。

布伦特原油（Brent crude）自7月底以来首次突破每桶100美元的关口。西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约飙升超过3%，交易价格高于每桶96美元的水平。

能源价格的飙升源于美国与伊朗之间日益激烈的对抗。伊朗当局声称其军事力量 targeting 了两艘美国船只以及八艘在该地区运营的油轮，并将此行动描述为对美国摧毁五艘伊朗原油油轮的报复。

ADM投资公司首席经济学家马克·奥斯瓦尔德（Marc Ostwald）警告称，高企的能源成本构成双重威胁：既增加通胀压力，同时削弱经济增长并抑制需求。

财政部已将下一次债券回购操作安排在星期四。