Zcash (ZEC) 价格：空头占比达72%，交易者押注反弹无望

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现货买家对做空偏见做出反击

技术结构仍指向可能的第五浪

币安顶级交易者大量做空 ZEC，空头占比达 72.05%，而多头仅占 27.95%。

Garrett Jin 的 4,490 万美元空头头寸面临约 2,198 万美元的未实现亏损。

现货主动买入成交金额（Spot Taker CVD）显示，尽管市场情绪偏空，买家仍在持续吸收抛盘。

ZEC 未平仓合约下降 11.49% 至 24.1 亿美元，衍生品交易量下跌 42.06%。

位于 1,023.60 美元附近的公允价值缺口，将决定 ZEC 是否开启新一轮上涨行情。

即便价格维持在 1,100 美元上方，币安上的 Zcash (ZEC) 交易者仍纷纷建立空头头寸。CoinGlass 数据显示，顶级交易者的持仓中，空头账户占比高达 72.05%，而多头仅为 27.95%。多空比率为 0.39，明显呈现出看跌倾向。

在这场博弈中，Garrett Jin 承受着巨大压力。他持有价值近 4,490 万美元、共计 39,760 枚 ZEC 的空头头寸。Jin 建仓价格为 576.30 美元。截至发稿时，ZEC 交易价格约为 1,128.58 美元，其未实现亏损已达约 2,198 万美元。他的强平价格为 2,540.50 美元，因此暂无立即爆仓风险。但如果价格进一步上涨，不仅会增加他的亏损，也可能给其他持有类似空头头寸的交易者带来压力。

CoinGecko 上的 Zcash 价格走势

现货买家对做空偏见做出反击

虽然衍生品交易者偏向看空，但现货市场的活动却呈现出一番不同的景象。90 天现货主动买入成交金额（Spot Taker CVD）指标依然显示买方占据主导地位，意味着在现货端，积极的买家继续控制着累计主动买入活动。

这一背离现象值得注意。大量的空头持仓并未伴随现货市场中同等规模的卖压。即便许多交易者预期会出现更深的回调，买家仍持续吸收市场上的可用供应。现货需求与空头仓位之间的这种差距，正是导致 Jin 的头寸处于浮亏状态的原因之一。

衍生品活动的热度也有所降温。过去 24 小时内，ZEC 未平仓合约下降了 11.49%，降至 24.1 亿美元。同期，衍生品交易量更是大幅下跌 42.06%，至 59.9 亿美元。这两个数据表明，交易者正在减少敞口，而非开立新的高杠杆赌注。

这一点至关重要，因为真正的新一波大规模做空通常会伴随着未平仓合约的增加，而非下降。相反，当前偏高的空头比率更像是 ZEC 此前价格上涨后，整体交易活动的一次回调。

技术结构仍指向可能的第五浪

在日线图上，ZEC 在未能突破 1,256.68 美元的阻力位后进入回调阶段。使用艾略特波浪理论的分析人士将此次下跌视为潜在的第四浪调整。

在当前价格下方存在一个公允价值缺口，向下延伸至 1,023.60 美元的支撑区域。该区域被视为多头结构能否维持的关键防线。

MACD 指标仍位于信号线之上，数值分别为 138.95 和 112.00，柱状图读数为正值 26.94。尽管近期出现回调，但这保持了整体动能的积极态势。

如果买家继续捍卫公允价值缺口，这一形态可能为更高位置的第五浪行情打开大门。此类走势将进一步加剧币安上尚未平仓的大量空头头寸的压力。

截至目前，尽管顶级交易者中充斥着严重的做空偏见，ZEC 价格仍维持在 1,100 美元上方，交易价格约为 1,128.58 美元。