美国非农就业增长大幅超出预期，导致比特币回落至80,000美元关口下方，以太坊也跌回2,500美元以下。强劲的就业数据推高了利率风险，而8月份的通胀数据将成为决定性的测试。
最新发布的美国就业报告显示，市场对货币政策即将放松的预期受到挑战，加密资产价格因此回吐了部分此前的涨幅。据CoinMarketCap数据显示，截至撰稿时，比特币交易价格约为79,440美元，重新跌破80,000美元大关；以太坊跌至约2,454美元，失守2,500美元水平。
在更广泛的加密市场中，XRP、Solana和Chainlink等资产也在短时间内出现下跌。其中，Zcash在回调中失去了1,000美元的支撑位。然而，从过去24小时的整体表现来看，比特币、以太坊及其他几种资产仍保持正值。这表明市场正在消化此前的部分涨幅，而非陷入全面的崩盘。这一区别至关重要，特别是在经历了近期的广泛复苏之后。目前的关键问题在于，买家能否吸收美国利率预期变化带来的影响。
美国劳工统计局（BLS）报告称，8月份非农就业人口增加了16.2万人。路透社调查的经济学家此前预期的增幅仅为5.6万人。此外，早期的数据也被向上修正：6月的增幅从2万人上调至3.1万人，7月则从此前报告的减少2.3万人修正为增加2.1万人。这些修正使前两个月的就业岗位合计增加了5.5万个。
失业率保持在4.1%，劳动参与率从61.4%微升至61.6%。这些数据表明，劳动力市场的表现远好于投资者的预期。工资数据提供了报告中主要的缓和细节：8月份平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.1%。这意味着强劲的招聘并未伴随年度工资增长的新加速。
就业数据通过货币政策而非比特币底层网络或采用率来影响加密货币市场。一个依然有韧性的劳动力市场赋予了美联储更多的空间去专注于抑制通胀，而无需为了支持就业而将利率维持在低位。这种可能性可能会推高短期国债收益率，因为交易者要求在未来政策决策到期时获得更高的回报。较高的收益率使政府债务与风险资产更具竞争力，同时收紧的借贷条件会增加维持杠杆头寸的成本。
当投资者预期美国利率将保持高位时，美元往往会走强。由于加密货币以美元为全球计价单位，强势美元会降低美国境外的购买力，并使流动性条件变得不利。因此，初期的下跌并非加密资产特有的失败迹象，而是交易者调整价格以反映美国金融状况可能保持限制性甚至进一步收紧的可能性。
这种重新定价之所以重要，是因为美联储官员在就业报告发布时，对于持续的高通胀是否足以证明再次加息存在分歧。凯文·沃什（Kevin Warsh）主席在其杰克逊霍尔演讲中明确表示，9月加息已在认真考虑之中。他表示，政策制定者必须确信通胀正以足够的速度回归2%的目标，否则美联储仍有“工作要做”。
克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）理事则在9月3日的讲话中采取了更为耐心的立场。他指出，最近的通胀读数显示出改善迹象，如果趋势持续，他倾向于支持维持利率不变。尽管如此，沃勒也为8月通胀数据若显示改善只是暂时性的情况留下了加息投票的空间。他还表示，鉴于经济活动和劳动力市场已处于令人满意的状况，通胀而非就业将对其决策产生重大影响。
这份就业报告为支持紧缩政策的官员提供了额外支持，但并未完全确定会议结果。然而，期货市场仍倾向于加息。在捕捉数据时，CME FedWatch工具赋予9月16日加息25个基点的概率为60.2%，这将把目标利率区间从3.50%-3.75%提升至3.75%-4.00%。剩余的39.8%指向无变化，没有概率分配给降息。
CME FedWatch根据30天联邦基金期货计算其概率，因此这些数据反映的是市场定位而非美联储预测。60.2%的读数是基于8月消费者物价指数（CPI）报告发布前的市场基准，可能会发生显著变化。
接下来的两个关键日期：
9月11日： 劳工统计局发布8月消费者物价指数（CPI）。9月16日： 美联储在为期两天的政策会议后公布其决定。坚实的CPI读数将结合持续的价格压力和强劲的就业数据，给予政策制定者回应空间。这种组合将强化加息预期，并可能通过更高的收益率、更强的美元和更昂贵的杠杆继续对加密货币施加压力。相反，较弱的通胀数据会削弱这种解读，允许官员如沃勒辩称，即使就业保持稳定，价格压力也在缓解，无需另一次加息即可实现。
对于比特币而言，当前的直接测试是买家能否在就业报告的首波反应平息后收复并守住80,000美元关口。就业数据的惊喜提高了延续此前反弹的成本，但8月CPI报告将提供更清晰的信号，表明这种利率预期的变化是否能够持续。
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