Ondo Finance向SEC和CFTC提出功能性监管标准提案

Ondo Finance 已向美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了三份正式评论信，呼吁建立一套现代化的监管框架，以覆盖永续合约、投资组合保证金以及链上市场的数据报告等议题。

以结果为导向，而非固守熟悉模式

Ondo 的核心论点在于，现有的法律体系已经能够容纳链上市场，前提是监管机构将关注点转向功能性结果，而非默认采取一种“熟悉模式”的做法——即把新技术硬套进传统架构中。该公司认为，强行将链上产品塞入为传统交易场所设计的框架，不仅无法带来实质性的投资者保护，反而会制造不必要的摩擦。

在市场数据方面，Ondo 指出，链上验证可以作为事后报告要求的一种结构性替代方案。由于交易实时记录在公共账本上，该公司认为，传统交易场所所要求的强制性交易后报告在很大程度上已变得多余。

永续合约平台已上线运营

这些评论信附带了已经上线运营的产品作为支撑证据。Ondo Perps 平台于 2026 年 7 月启动，允许非美国交易者使用代币化资产（而非稳定币）作为保证金。Ondo Finance 总裁 Ian De Bode 表示，这是“首次构建起具备必要基础设施的无需许可权益永续合约平台，能够释放与传统衍生品市场相当的流动性、速度和资本效率”。该平台对股票、指数和商品提供最高 20 倍杠杆，其中包括 NVDA、TSLA 和 AAPL 等主要标的的代币化版本。

该平台除了接受稳定币外，还接受代币化的现实世界资产作为抵押品，这意味着已经持有代币化股票的交易者可以直接以此作为保证金，而无需另行筹集稳定币。现货持仓和永续合约头寸可在同一平台上管理，交易者无需跨多个场所转移资金即可进行对冲。

通过在监管文件中引用以太坊 0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3 永续合约，Ondo 提出了一个切实的论点：链上基础设施可以通过透明度和可编程结算来满足监管目标，而非依赖从传统金融照搬的合规机制。

监管关键节点

这些评论信的提交恰逢加密衍生品政策的关键时刻。美国商品期货交易委员会于 2026 年 5 月 29 日通过三项协调行动，确立了首个针对加密资产永续合约的肯定性美国监管框架。从历史上看，永续合约主要是在离岸交易场所提供，部分原因在于美国国内的监管不确定性；而美国商品期货交易委员会近期的行动，体现了将这些产品引入岸上、同时明确其监管分类的努力。

Ondo 的评论信代表了一次较为详尽的行业主导尝试，旨在影响该框架的具体形成方式。该公司通过一个正在运行的链上平台论证：监管机构并非必须在创新与监管之间做出取舍。