Figure Technology Solutions于本周二完成了对Kiavi的7.17亿美元收购，将这家美国最大的住宅房地产投资者贷款机构之一引入了区块链轨道。此次收购于9月1日完成，并已在Figure的收购公告及其向美国证券交易委员会提交的8-K表格中得到确认。
这笔交易为加密行业提供了一个机会，以检验代币化贷款能否超越稳定币和政府债券的范畴。同时，它也是金融科技领域的一次实验，旨在验证基于人工智能的承销和区块链融资是否具备机构化应用的潜力。
根据Figure在6月10日发布的收购公告，预计Kiavi每年将为Figure Connect增加超过70亿美元的优先留置权贷款量，其中每月将有超过1亿美元流入Figure的链上借贷平台Democratized Prime。
现实世界资产（RWA）的代币化经历了快速增长，但仍相对集中。根据市场信息，5月RWA市场规模已达到约650亿美元，相比2026年初的450亿美元增长约44%。这一趋势也在一份报告中得到分析。
Figure已在私人信贷领域占据显著地位。美国证券交易委员会文件显示，截至2025年底，其代币化私人信贷市场份额约为75%；而截至5月底，Provenance Blockchain在区块链层面占RWA总市场的约27%。
对Kiavi的收购将大幅增加Figure在代币化领域的贷款量。2025年，Kiavi录得最高贷款总额78亿美元，从而为RWA市场（除政府贷款外）增添了多个贷款模式。
这笔7.17亿美元的交易包含两个主要部分。根据6月10日的交易公告，Figure收购了Kiavi的技术、运营平台及其他部分资产，同时Figure与Sixth Street成立的合资企业从Kiavi的资产负债表中购买了贷款。
基于收购的现金，Figure实际支付的对价约为5.9亿美元。其在9月1日提交的8-K表格中披露，支付主要通过发行6亿美元、利率8.500%、2031年到期的优先票据所得完成。该票据于7月9日定价，7月14日完成交割。
Figure还在交易完成时偿还了Kiavi的未偿信贷债务，并终止了与德意志银行的回购协议。
Kiavi带来的是一整套服务，而不仅仅是贷款账簿。它拥有一个AI驱动平台，包括专有房屋价值引擎、自动文档审查技术以及其他工具，旨在为住宅房地产投资者简化融资流程。
与此同时，Figure将区块链描述为其结构化数据基础设施，而定制AI则作为决策层。Kiavi的资产预计将成为Figure的代理到代理上线产品Adaptor的首个应用案例。
Kiavi首席执行官Arvind Mohan将加入Figure担任首席业务官，负责该平台的上线推广。
“将Kiavi的人才、平台和技术融入Figure，将极大地加速我们的路线图，因为我们扩大了市场。”——Figure首席执行官Michael Tannenbaum
Tannenbaum还强调了Figure瞄准的住房净值市场的规模。
“这笔交易代表了该资产类别的一次巨大飞跃。”——Kiavi首席执行官Arvind Mohan
对于加密货币而言，关键问题在于代币化私人信贷能否像代币化国债那样实现规模化。Figure押注，Kiavi在超过480个活跃合作伙伴支持下的贷款生成流，能够证明基于区块链的融资和结算可以与传统金融基础设施竞争。
对于人工智能而言，赌注在于自动化承销、文档处理和贷款发起人上线能够降低将整个贷款类别迁移至数字轨道的成本。
Figure表示，其现有的第三季度消费者贷款市场指引尚未包含Kiavi。它计划在公布第三季度业绩时更新展望，届时投资者将首次看到交易完成后，预期贷款量是否转化为实际的市场增长。
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