美联储加息概率飙升至72%，巴尔警告通胀风险

美联储理事巴尔支持若通胀未缓解则果断加息，Polymarket交易员预计2026年加息概率达72%

摘要

巴尔表示，若通胀未能充分放缓，美联储应果断加息。Polymarket交易员认为2026年至少加息一次的概率为72%。另一份合约显示，9月加息25个基点的概率为57%。消费者物价指数、生产者物价指数及就业数据可能影响美联储9月15日至16日的决策。

巴尔支持若通胀居高不下则加息

美联储在巴尔9月1日准备的讲话稿中指出，在超过五年高于央行目标水平后，通胀依然过高，政策制定者需判断当前利率是否具有足够的限制性。巴尔在华盛顿举行的“第二次机会贷款论坛”上表示，在9月15日至16日联邦公开市场委员会会议之前，美联储有时间审视数据。他的立场取决于即将发布的报告能否提供明确证据，表明物价涨幅正回归央行2%的目标。

“如果数据趋势让我对通胀正朝着2%的路径放缓抱有信心，那么我认为我们可以花更多时间评估政策立场，”巴尔表示。若数据未能提供这种信心，他称央行应毫不犹豫地采取行动。“然而，如果通胀似乎没有充分放缓，那么我认为我们应该果断加息，”他补充道。

巴尔指出，通胀从2022年超过7%的峰值下降到2024年的略高于2%。2025年，由于关税、中东冲突以及人工智能快速扩张相关的支出给物价带来新的压力，进展陷入停滞。巴尔还提到核心非住房服务领域持续存在通胀，该领域涵盖除住房以外的服务，并排除了一些受短期价格波动影响最大的类别。鉴于通胀持续高于目标，他警告称价格压力可能蔓延至经济更多领域。

最新的个人消费支出数据显示，年化总体通胀率为3.7%，核心个人消费支出通胀率为3.3%。个人消费支出价格指数是美联储偏爱的通胀指标，其走势对利率争论至关重要。

美联储官员在9月前加大施压

巴尔的言论使又一位拥有投票权的成员加入准备考虑提高借贷成本的官员行列。作为美联储理事会成员，他在每次联邦公开市场委员会会议上都拥有投票权。美联储主席凯文·沃什在8月28日杰克逊霍尔的讲话中传达了类似信息，称政策制定者需要确信通胀正“清晰且足够迅速地”向2%目标迈进。“我们必须确信基础通胀正朝着我们的目标移动，清晰且足够迅速。否则，我们还有工作要做，”沃什表示。

沃什将2%的个人消费支出通胀目标描述为“坚定、固定的目标”。他还表示，在过去12个月中，个人消费支出篮子中199种商品和服务中有54%的价格涨幅超过3%。联邦公开市场委员会在7月28日至29日的会议上将目标利率维持在3.50%–3.75%。大多数成员支持等待更多信息，但明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和达拉斯联储主席洛里·洛根倾向于立即加息25个基点。8月初，卡什卡里表示，随着通胀仍高于目标且美国经济继续承受当前借贷成本，是时候开始逐步加息。7月的政策分歧使9月的决定取决于通胀、就业以及影响能源价格的事态发展。巴尔将美国经济描述为稳健，部分得益于人工智能领域的投资。他表示，消费者支出保持韧性，劳动力市场稳定，失业率相对较低。

交易员将美联储加息押注提高至72%

根据预测市场数据，Polymarket交易员目前认为2026年底前美联储至少加息一次的概率为72%。在沃什杰克逊霍尔讲话后，该概率为68%，8月初为64%。另一份Polymarket合约显示，9月会议加息25个基点的概率约为57%。预测市场概率会随交易员开仓和平仓而变化，并不代表美联储的承诺。近期市场定价迅速上升。8月初，Polymarket交易员认为9月加息25个基点的概率为46%，而2026年至少加息一次的概率为64%。根据8月31日的Bitfinex报告，沃什讲话后，基于芝加哥商品交易所的估算也将9月加息概率定为约57%。该数字在8月21日为39.9%，随后两年期美国国债收益率升至约4.31%。

若官员批准加息25个基点，当前目标区间将升至3.75%–4.00%。政策制定者也可能在9月维持利率不变，并在10月或12月的剩余会议中考虑加息。对于美国加密货币投资者而言，更高的政策利率可能影响国债收益率、美元以及不产生固定收益资产的需求。BTSE首席运营官Jeff Mei在8月31日的一份报告中表示，更高的利率可能减少比特币和其他加密货币可用的流动性。报告发布时，比特币交易价格接近78,700美元，此前在沃什讲话后从81,000美元上方跌至76,857美元的低点。美国现货比特币交易所交易基金当周仍录得9.245亿美元的净流入，尽管投资者在8月28日撤资2.019亿美元。

石油与美国数据可能影响9月决策

能源价格引发了另一个通胀担忧，因为美国与伊朗之间的战斗威胁到霍尔木兹海峡附近的石油运输。8月31日，布伦特原油突破90美元，西德克萨斯中质原油也上涨，交易员评估供应中断的风险。在最初的市场反应中，比特币保持在78,000美元附近，尽管油价上涨而股指期货下跌。油价驱动的市场压力发生在美国打击伊朗火箭发射器以及伊朗威胁报复之后。巴尔将中东冲突列为推动通胀偏离此前路径的冲击之一。他准备的讲话稿指出，关税也提高了商品价格，而人工智能建设热潮增加了对设备、电力和其他资源的需求。

在决定利率之前，官员们将收到几份可能改变市场预期的美国报告。8月就业报告定于9月4日发布，投资者将关注薪资增长、失业率和工资水平。消费者物价指数和生产者物价指数数据也将在9月15日至16日会议前公布。巴尔表示，显示通胀正朝2%移动的证据将使官员们有更多时间评估政策，而进展不足则支持采取果断行动加息。