Strategy严辞反对MSCI新筛选规则：恐致比特币企业被踢出指数

核心提要：Strategy公司正式向MSCI提出抗议，反对其拟议的针对持有大量非运营资产企业的筛选规则，称该框架将系统性排除数字资产财库公司，且缺乏会计与法律依据。基于模拟数据，该公司及Metaplanet、Yellow Cake可能面临被剔除风险。

Strategy公开反对MSCI非运营资产筛选提案，质疑其公正性与合法性

Strategy公司已正式对MSCI提出的针对资产负债表中持有大量非运营资产企业的筛选机制表达强烈反对，认为该方法论存在明显偏向，可能使包括自身在内的数字资产持有型企业在全球主流股指中失去资格。

提案触发多重财务测试，或致企业被排除指数体系

根据MSCI最新咨询文件，若一家公司运营资产占总资产比例低于50%，将需接受五项附加财务指标评估。一旦在其中四项以上触发阈值，该企业可能被归类为非运营实体，从而丧失进入MSCI全球可投资市场指数的资格。

模拟分析显示，截至2026年5月，Strategy、Metaplanet以及英国上市的铀资产公司Yellow Cake极有可能因该规则被移出指数。相关公司市值分别为239.3亿美元、18.1亿美元和6.54亿美元。

会计标准缺失引发合规争议，核心定义无权威支撑

Strategy指出，当前美国通用会计准则（GAAP）、国际财务报告准则（IFRS）以及现行美国证券法均未对“运营资产”与“非运营资产”作出明确定义，因此MSCI所依赖的分类标准缺乏基础依据。

该公司强调，其比特币持仓并非被动持有，而是作为独立运营部门进行管理。在与美国证券交易委员会沟通后，相关收益与损失已被计入运营费用，符合现有会计处理逻辑。

指控指数提供商以“技术性门槛”针对性限制数字资产企业

在由执行主席Michael Saylor与首席执行官Phong Le联合签署的信函中，Strategy将该提案定性为“具有歧视性、武断且误导性的政策工具”，并敦促MSCI立即撤回该计划。

公司明确表示，即便提案通过，对其实际业务影响有限，但将严重损害MSCI作为中立指数编制者的公信力。

MSCI于8月启动新一轮公众咨询，计划于10月16日公布结果，任何调整预计将于12月生效。目前意见征集截止日期为9月30日。

要求透明化流程与标准化定义，拒绝追溯性评估

Strategy呼吁MSCI必须将其最终判定标准建立在公认会计或法律框架之上，并强调规则应仅适用于方法论确认后的财务报告，避免对企业过往行为进行追溯评判。

公司还要求公开整个咨询过程的记录，解释为何需要引入此类筛选机制，并主张设定客观、可验证的区分标准，而非依赖模糊概念。

持续加码比特币布局，股价与持仓同步增长

在与MSCI争议持续期间，Strategy仍维持全球最大企业级比特币财库的运营地位。周一股价上涨4.42%，收报132.94美元。

该公司披露，上周以平均价格80,318美元/枚购入4,603枚比特币。此前6月，以约67,068美元均价增持520枚，总持仓达847,363枚。同时，美元储备增加3亿美元，达到14亿美元。

进入7月下旬后，公司转向资本结构调整策略，通过出售近543万股MSTR股票筹集5.445亿美元，资金用于增强现金储备，暂未继续增持比特币。此举旨在支持优先股分红及其他运营需求。

随着外部环境变化，公司已于近期恢复比特币采购行动，表明其长期战略未受指数争议影响。