以太坊重返成本线，ETF资金涌入仍难破2500美元阻力

核心提要：以太坊结束108天低于持有者平均成本的走势，重返成本价上方，并在8月28日当周录得超8亿美元ETF净流入。尽管需求强劲，但价格仍多次在2500美元附近遇阻，显示买方尚未形成有效突破。

以太坊突破长期成本线，多空博弈聚焦2500美元关键位

以太坊已回升至其持有者平均购入成本价之上，终结了长达108天的低于成本运行周期，当前正持续测试2500美元整数关口的技术压力。

实现价格重归上方，市场情绪逐步修复

链上分析显示，以太坊在连续108天低于平均持仓成本后，首次实现价格反转。该指标反映的是所有持币者的历史平均投入成本，一旦价格突破此线，意味着多数投资者重新进入未实现盈利状态，被套仓位减少，被动抛压随之缓解。

不同机构对成本基准的测算存在差异，部分数据显示突破点约为2306美元，另一些则给出更高估值，这主要源于计算模型与数据源的不同，但并未影响整体趋势判断。

历史经验表明，价格在长期低迷后首次站上成本线时，往往伴随显著的获利回吐。近期数据显示，持有100至1000枚的零售钱包在过去一周减少了20.7万枚持仓，而持有1万至10万枚的大额账户则增持18.2万枚，反映出大资金正在承接中小散户的减持筹码。

ETF资金加速流入，但未能推动有效突破

截至8月28日当周，美国现货以太坊基金录得8.2442亿美元净流入，创下自2026年以来单周最高纪录，较前一周的6.9718亿美元进一步扩大。

其中，贝莱德iShares以太坊信托贡献5.6703亿美元，富达FETH基金流入9650万美元，21Shares ETHB基金流入7729万美元。基金总资产管理规模从105亿美元增至143亿美元，增幅达35.9%，既体现价格上涨效应，也反映新增资本的持续注入。

然而，尽管资金流迅猛，以太坊在接近2545美元区域屡次受阻，获利盘抛压抑制上涨动能，未能稳固站稳2500美元，显示当前买盘力量尚不足以形成趋势性突破。

八月反弹行情显现，但尚未扭转长期趋势

2026年初期，以太坊在主流加密资产中表现偏弱，8月初一度跌至近1800美元。随后开启反弹，涨幅超30%，并于8月21日触及约2545美元高点，相对强弱指数维持在70以上高位逾两周。

此后价格在2400至2530美元区间震荡，距离2025年8月创下的约4946美元历史峰值仍有较大差距。全年来看，以太坊基金仍录得约1.918亿美元净流出，表明8月的反弹更偏向对年初疲软的修正，而非趋势根本逆转。

未来关键在于每日收盘能否稳定高于成本线，而非依赖单日脉冲式上涨，这将决定本轮反弹是否具备可持续性。