美联储主席称AI代币市场破千亿美元

核心提要：美联储主席沃什在杰克逊霍尔峰会上指出，人工智能正成为新的经济驱动力，其相关代币市场已突破千亿美元，资本支出加速增长，技术变革重塑生产率与资产结构。

沃什：人工智能驱动经济转型，代币市场达千亿规模

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会的主旨演讲中，将当前时代定义为“历史性的转折点”，重点阐述了人工智能对宏观经济的深远影响。尽管未披露利率政策新动向，但其对技术变革的关注引发广泛讨论。

资本支出激增反映技术动能加速

沃什回顾2008年金融危机后的“长期停滞”担忧，指出当时普遍认为创新机会枯竭。然而，人工智能的迅猛发展打破了这一悲观预期。他强调，自2021年以来，企业资本开支以最快增速扩张，过去四个季度增幅接近9%，其中逾半数归因于人工智能相关投资。

他特别关注“二阶导数”——即资本支出增长速度本身是否持续加快，以此判断人工智能驱动的行业动能是否正在增强。数据显示，该趋势不仅存在，且势头强劲。

AI进展超越摩尔定律预测，基础设施投资激增

沃什表示，人工智能的发展速度已超出业内最乐观的预判。大量资金正涌入人工智能底层设施，其演进速度甚至快于传统计算能力每两年翻倍的摩尔定律。领先实验室的年度代币销售额已达千亿美元量级，反映出该技术正快速嵌入经济核心。

这一现象促使美联储将人工智能活动纳入关键经济指标监测体系。沃什将其视为潜在的新生产要素，可能改变经济在不引发通胀前提下的可持续增长上限，并为未来货币政策提供新依据。

代币经济兴起，资产模式出现根本性转变

沃什指出，围绕大型语言模型形成的代币市场已形成数十亿美元规模。用户通过购买代币获得模型访问权限，两大头部实验室的年代币收入超过1000亿美元，同比飙升超500%。

这种新型价值交换机制正被美联储视为衡量数字经济的重要维度。沃什提出疑问：人工智能能否带来持久且广泛的生产率提升？其影响是集中于少数行业，还是可广泛扩散？目前，美联储专门工作组正在研究这些问题，但尚未影响现行政策框架。

收益高度集中，市场结构面临重构挑战

沃什分析显示，人工智能领域的盈余高度集中在少数主导者手中。英伟达近期披露季度营收达962亿美元，计划在未来投入3660亿美元用于AI基建，并以129亿美元收购开源平台Hugging Face，凸显资源向头部企业集中的趋势。

与此同时，一份研究报告揭示，生成式人工智能领域中有95%的企业未能存活，凸显市场淘汰机制剧烈。这引发对创新红利分配路径的深层思考。

在此背景下，传统金融体系正经历结构性变迁。华尔街日益接纳Web3技术，投资者开始通过加密钱包直接持有美股、贵金属等现实世界资产。现实世界资产（RWA）的代币化与自动化定价机制正在削弱中间环节，提升交易效率，推动资产形态边界模糊化。

沃什总结称，人工智能对生产率和资本市场的重塑仍具不确定性。美联储正深入研究其对劳动力市场与金融结构的影响，旨在为未来货币政策制定提供科学支撑。尽管其作为新生产要素的地位日益明确，但具体作用时序与规模仍有待观察。