比特币与黄金相关性突破50%：资产属性重塑进行时

核心提要：灰度最新研究报告揭示，比特币与黄金90天相关性升至50%以上，与科技股关联性显著回落。这一转变被解读为投资者重新聚焦比特币的货币属性，标志着“贬值交易”回归，市场正经历资产定价逻辑的深层重构。

比特币价值属性再定位：与黄金联动增强，脱离科技股周期

灰度研究部门发布数据显示，今年比特币与黄金的90天滚动相关性已攀升至50%以上，与此同时，其与纳斯达克100指数的相关性则从超过60%下滑至约33%。该机构将此趋势定义为‘贬值交易’的回归信号，表明市场对数字稀缺资产的认知正在重构。

资产关联格局出现结构性分化

近期数据呈现明显反转——过去几年中，比特币常随成长型科技股同频波动，而当前其与纳斯达克100指数的相关性已大幅收窄。相较之下，比特币与黄金的联动性自年初接近零水平跃升至50%以上，这一变化基于滚动90天统计窗口，反映的是历史价格行为的演变。灰度认为，这反映出投资者正重新评估比特币的内在价值功能，将其视为抗通胀的硬资产，而非高杠杆的风险敞口。

宏观背景推动“贬值交易”重燃

这一转向恰逢美国联邦债务规模突破40万亿美元，财政赤字持续扩大，加剧了市场对法定货币购买力下降的担忧。在此背景下，“贬值交易”逻辑再度获得关注：当法定货币贬值压力上升时，供应受限的稀缺资产往往具备升值潜力。黄金长期牛市延续，而比特币的防御性叙事也重新占据主导，成为投资者对冲系统性风险的新选项。

制度环境利好稀缺数字资产

灰度研究主管扎克·潘德尔指出，比特币及其他具有稀缺性的数字资产或正步入更具支持性的宏观环境。尽管报告未设定具体价格目标，且相关性仅反映历史轨迹而非未来预测，但其动态变化已引发市场对资产属性再定价的广泛讨论。当前，黄金的宏观驱动因素正深刻影响比特币对风险资产的敏感度，凸显其作为多元化投资组合核心成员的潜在地位。灰度运营着全球领先的现货比特币ETF之一，一贯倡导将比特币与黄金并列纳入长期资产配置框架。