SEC拟放宽加密融资门槛，500万至7500万美金豁免路径出炉

核心提要：美国证券交易委员会提出新规则，允许加密项目在不完整注册下最高融资7500万美元。该提案引入安全港机制，并将于60天内公开征求意见，与受阻的《清晰法案》分轨推进。

SEC推出加密资产融资新规：小型项目可免注册融资500万

美国证券交易委员会（SEC）宣布拟建立新型公开融资通道，允许加密初创企业无需完成传统证券注册即可获得资金支持。根据最新提案，小型项目每年最高可筹集500万美元，大型项目则在任一12个月内上限达7500万美元。

融资额度分级设计，配套披露义务明确

该规则以《加密资产监管条例》为框架，设定了两档豁免标准。第一类适用于早期创业团队，四年内累计融资上限为500万美元；第二类面向成熟项目，可在任何连续12个月内获取最高7500万美元资金。两类均需向投资者提供项目信息透明化披露，采用高额度路径者还需提交财务报告并履行持续披露责任。

市场转向理性，代币融资热度已褪

自2018年ICO狂潮退去后，行业生态发生根本性转变。当时单月融资峰值曾逼近30亿美元，如今投资者更倾向比特币等主流资产，资金流向亦延伸至永续合约、预测市场等衍生品领域。部分风投机构甚至将重心转移至人工智能与机器人赛道。彭博社援引分析指出，仅靠白皮书和愿景已难以吸引资本，市场进入深度筛选阶段。

行业反应分化，合规路径或成关键转折点

尽管部分投资人认为新规来得太晚，如Dragonfly合伙人汤姆·施密特所言，当前最核心挑战在于市场结构而非融资渠道，应由《清晰法案》统筹解决。但另一些参与者持乐观态度。Strobe Ventures温妮·刘认为，此举为本土代币网络建设提供了制度基础。潘塔拉资本科斯莫·江则揭示旧规矛盾：模因币可合法发行，而具实际应用价值的代币却常被认定为证券。提案中的安全港条款进一步明确，当发行人完成对投资者承诺的交付任务后，相关代币将不再被视为投资合同。与此同时，市场数据显示，尽管比特币2026年仍下跌近10%，黄金上涨超7%，追踪二者的核心ETF在五日内合计吸金70亿美元，创历史纪录。该提案将在《联邦公报》发布后开启60天公众意见征集期，并独立于目前滞留在参议院的《清晰法案》推进。