迈克尔·伯里加码看空英伟达，对冲策略引市场关注

核心提要：传奇投资者迈克尔·伯里在英伟达第二季度财报前扩大空头头寸，并购入12月到期看涨期权作为下行保护。尽管承认其估值看似偏低，但他坚持认为公司实际价值远低于当前股价。同时，他对甲骨文、帕兰泰尔等多家企业建立新空头押注。

伯里深化空头布局：以期权对冲应对英伟达财报冲击

在英伟达发布2027财年第二季度业绩前，曾因《大空头》而广为人知的投资者迈克尔·伯里进一步强化了其看空立场。他不仅增加对英伟达的空头仓位，还买入行权价位于250美元中高位区间的12月到期看涨期权，明确将其定义为风险缓释工具，而非多头押注。

核心资产配置调整与风险对冲机制

伯里在个人Substack平台披露，尽管英伟达的市盈率相对于其增长轨迹显得相对合理，但其测算的内在公允价值仍显著低于当前市场定价。他强调，若无大规模空头及看跌期权支撑，此类看涨合约不会出现在组合中。目前，其看跌期权敞口占管理总资产的3.5%至4%，整体股票空头头寸（不含看跌）已突破21%。

基本面质疑聚焦可持续性与资本循环

伯里的担忧集中于英伟达在人工智能领域的主导地位能否长期维持。他质疑其高利润率和垄断市场份额是否具备可持续性，并指出当前科技行业内部资本回流速度过快，存在过度扩张风险。此外，他对AI基础设施投资节奏持保留态度，认为可能存在泡沫积累。

财报表现亮眼，盘前股价飙升7.2%

英伟达于8月26日盘后公布数据显示，调整后每股收益达2.22美元，超出分析师预期的2.09美元，同比增长120%；营收实现106%同比增幅，达962亿美元，大幅领先市场预测的922.7亿美元。财报发布后，该股在盘前交易中上涨7.2%，短期内对伯里的空头头寸构成压力。然而，其所持看涨期权或可提供部分缓冲。

除英伟达外，伯里还新增对甲骨文、帕兰泰尔、Nebius和卡特彼勒的空头头寸，反映其对当前高估值市场及人工智能热潮持续性的广泛忧虑。据TipRanks统计，英伟达获29位分析师一致推荐“强烈买入”，平均目标价306.75美元，较现价有46.3%上行空间，年初以来股价已上涨12.6%。