HIMS目标价上调至32美元，减肥药收入前景亮眼

核心提要：Truist Securities将Hims & Hers Health（HIMS）目标价从27美元上调至32美元，维持“持有”评级。最新预测显示，2026年复方GLP-1药物收入将超品牌处方药，公司盈利能力有望持续改善。

HIMS目标价上调至32美元，复方减肥药收入或领先品牌产品

Truist Securities将Hims & Hers Health（HIMS）的目标股价由27美元调升至32美元，同时重申“持有”投资评级。此次调整基于对远程医疗平台最新财务数据的深入分析，涵盖其信用卡交易行为及2026年第二季度财报信息。

2026年减肥药收入预期显著提升，复方产品表现超越品牌药物

根据最新预测，HIMS在2026年美国市场的GLP-1类药物总收入预计达12亿美元，较此前预估的11.4亿美元实现增长，远高于2025年的8.02亿美元。其中，复方型GLP-1药物销售额预计为6.25亿美元，首次超过品牌处方药的5.78亿美元，标志着产品结构出现关键转变。

盈利能力改善可期，下半年利润率有望扩大

Truist预计，2026年下半年，复方药物的调整后EBITDA利润率将升至18.5%，相较第二季度的15.5%有明显提升；品牌药物的利润率则有望从5%攀升至16.5%。这一改善主要归因于客户留存率优于预期，以及新用户获取速度放缓带来的成本优化。

华尔街观点分化，部分机构上调目标价

尽管整体情绪存在分歧，但多家机构已调整看法。Needham将其目标价上调至42美元，看好与诺和诺德合作带来的协同效应；Canaccord Genuity维持“买入”评级，目标价40美元。反观巴克莱银行则将目标价从39美元下调至35美元，担忧长期利润率压力。目前公司营收同比增长28%，毛利率达69.5%，市场普遍预期其将在2024年实现盈利。