Circle目标价再看140美元，稳定币生态成增长引擎

核心提要：伯恩斯坦维持Circle股票跑赢大盘评级，目标价140美元。分析师指出，即使《CLARITY法案》未通过，USDC在去中心化金融、代币化资产及支付结算中的渗透率持续提升，驱动公司长期增长。

伯恩斯坦重申Circle目标价140美元，看好其核心业务扩张

研究机构伯恩斯坦的分析师团队再度确认对Circle Internet Group（CRCL）股票的目标估值为140美元，并维持其‘跑赢大盘’的投资评级。作为以发行USDC稳定币著称的数字资产企业，该公司的市值与生态影响力正逐步显现。

USDC应用场景深化，推动交易量与生态份额双增

由Gautam Chhugani领衔的分析师指出，即便《CLARITY法案》未能如期于9月落地，Circle的增长路径依然稳健。其核心驱动力来自稳定币支付、区块链资本市场的兴起、资产代币化以及代理支付服务的普及。此外，比特币因市场对‘硬资产’需求上升而获得支撑，而稳定币则承接了美国国债短期债务扩容带来的美元流动性需求。

数据显示，经历近半年的供应平缓后，USDC在过去一周新增约17亿美元流通量。该稳定币已广泛应用于去中心化金融协议、代币化股票交易、实物资产永续合约及预测市场抵押品场景。目前，Circle掌控了约80%的去中心化交易所交易市场份额。自5月推出Agent Stack以来，已有超过900项付费服务接入，其中99%的x402代理支付均采用USDC结算。

非投机性稳定币活动加速，年化交易额逼近17万亿美元

伯恩斯坦报告揭示，剔除自动化机器人和高频交易影响后的调整后稳定币交易规模，在2025年已达近11万亿美元，预计到2026年7月将攀升至约17万亿美元，同比增速达60%。分析师强调，这一增长趋势独立于《CLARITY法案》的立法进程，反映出真实经济活动对稳定币的依赖正在增强。

监管前景不确定性不改增长逻辑，两种情景均利好USDC

《CLARITY法案》是美国最具系统性的数字资产监管框架，旨在厘清证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在监管权责上的边界。然而，由于银行界反对稳定币奖励机制可能侵蚀其客户基础，该法案当前陷入僵局。若参议院未能在9月15日前通过，两机构或将共同承担更多监管职责。

但伯恩斯坦认为，无论法案最终结果如何，对Circle而言皆有利。若法案未通过，现有第三方稳定币激励机制将继续运行；若通过，则奖励将转向基于用户活跃度而非闲置余额。这两种设计均有利于提升USDC的实际使用频率，从而巩固其市场地位。

当前Circle股价为88.03美元，较8月21日收盘价87.98美元微升，过去一个月累计上涨40%。140美元的目标价意味着逾59%的上行空间。值得注意的是，分析师Chhugani本人持有多种加密资产多头头寸，且其所在机构在过去12个月内与Circle存在投资银行及其他商业合作。”