比特币周涨23%破7.7万美元，ETF资金与现货买盘成关键支撑

核心提要：比特币一周涨幅达23%，突破77,500美元，Bitfinex分析师指出，现货需求与机构资金流入正推动本轮涨势，而非单纯空头回补。68,000–69,000美元区间成关键支撑，若持续守住将强化长期看涨信号。

比特币单周飙升23%至7.75万美元，机构资金与现货需求主导反弹

过去七天，比特币价格攀升约23%，最高触及79,200美元，收于77,535美元。这一波上涨被归因于强劲的现货买盘、美国现货比特币ETF持续净流入，以及市场杠杆水平保持低位，使行情具备超越传统轧空周期的持续潜力。

价格突破伴随低杠杆扩张，反映真实需求升温

在比特币突破关键阻力区时，价格上涨10%至11%，但总未平仓合约仅增长约4%。这一背离表明，上涨主要由现货市场的真实买入和空头回补驱动，而非新增杠杆推高。分析师强调，若未来未平仓量快速上升而价格停滞，可能预示多头过度集中，增加回调风险。

ETF资金流创近半年新高，机构参与度显著提升

8月19日至20日，美国现货比特币ETF合计净流入超11亿美元，其中单日流入分别达5.17亿与6.06亿美元，创下自5月以来最强表现。连续多日资金净流入累计逼近16亿美元，有望刷新2026年以来最佳单周纪录。该数据被视为美国机构及零售投资者需求回暖的重要指标。

核心支撑位锁定68,000–69,000美元，技术面信号积极

Bitfinex将68,000至69,000美元区间定为当前最重要的技术支撑带。该区域不仅覆盖近期投资者平均持仓成本，亦与200日移动均线重合。比特币首次在九个月内重返该均线上方，显示长期趋势动能正在修复。若价格能稳守此区间，将有效缓解短期持有者抛售压力。

宏观环境改善助力风险资产走强

美国财政部宣布扩大长期国债回购操作规模，从9月9日起，每次上限由20亿美元提高至至少40亿美元，期限延续至11月4日。此举带动长债收益率下行，优化了整体风险偏好环境，为比特币突破7万美元提供外部支持。

潜在风险浮现：获利盘转入交易所或引发抛压

尽管涨势强劲，但大量已实现盈利的比特币已转移至交易所地址。一旦市场情绪转弱，这部分筹码可能成为集中抛售压力源。分析师警示，若空头回补动力耗尽且资金流入放缓，行情或将面临短期调整。

Coinbase溢价追踪美国需求动向

为评估美国本土市场活跃程度，分析师建议关注Coinbase溢价指标——即其平台价格相对于其他主流交易所的差值。若该指标随价格上涨同步走强，将证实美国本地买家正在重新入场；反之则表明需求仍依赖海外交易或衍生品市场。

展望年底前挑战12.6万美元历史高点

渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick表示，若当前资金流入趋势延续，年底比特币或有机会冲击126,000美元的历史峰值。他坦言，此前10万美元的目标可能低估了复苏力度，并指出10月6日后市场或进入加速阶段，但尚未正式更新预测模型。