VanEck预警：比特币调整或于秋末见底

核心提要：VanEck基于链上指标与历史周期推演，指出比特币调整可能在2026年9月至11月间结束。尽管短期反弹乏力，但其18万美元长期目标不变。

比特币周期底部临近？VanEck链上模型揭示积累窗口

当比特币价格在64,500美元附近持续震荡，缺乏明确方向时，资产管理机构VanEck正借助链上行为数据尝试界定本轮回调的终点。该机构通过追踪长期持有者动向及多维度市场信号，构建出一幅关于市场情绪转折的图景。

长期持仓者抛压加剧，生态进入深度清算阶段

截至2026年8月18日，比特币价格较2025年10月创下的126,300美元历史峰值回落逾48%。在此背景下，持有超过155天的钱包在过去30天内集中抛售了356,000枚比特币，导致其总流通供应量占比跌破60%的心理关口。这一现象被视作市场情绪趋于悲观的重要标志。

VanEck研究团队指出，当前市场正经历系统性抛压，部分反映在由12项独立指标构成的“投降信号”面板中。其中，有8个信号在同一时间点被触发，而过去三个月内所有指标均曾进入预警区间，表明压力已覆盖整个生态体系。

历史周期映射：底部或现于2026年第三季度

根据对前三个熊市周期的复盘，从高点到绝对底部的平均历时为12.7个月。以2025年10月为起点计算，当前调整已持续约11个月，接近历史均值。若趋势延续，关键转折点或出现在2026年9月至11月之间。

不过，研究人员强调，尽管多重信号叠加预示底部临近，但历史上此类时刻后的90至180天内回报率普遍低于平均水平，暗示短期内未必出现快速反弹。真正有效的建仓时机更可能出现在12个月的时间框架内，此时累计买入的历史表现显著优于市场均值。

长期愿景不改：18万美元目标仍被坚守

尽管在战术层面保持审慎，但VanEck对比特币长期价值的信心未受动摇。其核心观点认为，即使面对全球流动性紧缩与宏观经济不确定性，该资产的结构性优势依然稳固。

分析师强调，当前大规模抛售虽带来短期波动，实则为后续积累阶段奠定基础。投资者应警惕急功近利的择时行为，转而关注由大型参与者主导的长期布局节奏。真正的反转往往始于静默的积累，而非剧烈的反弹。