塞勒构建数字资产阶梯：从比特币到稳定币的逻辑

核心提要：Strategy董事长迈克尔·塞勒在X平台发布资产分类框架，将比特币、STRC、strcUSX与USDT置于同一滑动尺度上，揭示其对数字资本、信用、货币与通货的定位。该体系旨在引导投资者根据风险偏好选择工具，并推动数字信用在巴西等市场的落地。

构建数字资产价值光谱：从波动到稳定的层级映射

Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR）创始人迈克尔·塞勒提出一项全新的资产分类模型，将比特币、公司自有收益产品及泰达币纳入统一评估维度。尽管未明言，但市场普遍解读为一种投资策略指引——区分高增长与高稳定资产类别。

资产波动性与功能属性的递进关系

8月13日，塞勒在社交平台X发布图表，按从左至右顺序排列四种资产：比特币、STRC、SR-strcUSX以及USDT。他指出，越向右移动，资产的波动性降低，日常使用便利性提升，同时潜在回报趋于平缓。其中，比特币被定义为‘数字资本’，而泰达币则被视为数字经济中的‘数字通货’，二者分别承担长期价值储存与即时交易媒介的角色。

STRC：介于资本与货币之间的金融枢纽

STRC，俗称“Stretch”，是该公司发行的可变利率永久优先股，目前提供每月两次、年化12%的现金分红。该股息由董事会决定并需正式宣告，即便股价下行亦持续派发。塞勒将其归类为‘数字信用’，强调其兼具半稳定性与固定收益特征，是一种面向中等风险偏好的价值存储载体。他认为，通过金融工程手段，数字信用可转化为具备实用性的数字货币。

他进一步阐述：“真正的数字货币融合了数字通货的技术特性与数字资本的经济逻辑——兼顾稳定性、收益能力、交易效率与价值保值。”这并非首次提及该概念。早在8月7日，他就曾呼吁关注者研究‘数字信用’，视其为未来十亿美元级金融创新的关键入口。

桥接工具落地Solana生态

指向‘数字货币’层级的产品是strcUSX，由Solstice Finance在Solana链上推出。该产品作为连接比特币与稳定币的中间层，允许用户通过存入USX代币参与收益分配，无需直接持有STRC股票。存款人可获得两种份额：享有优先偿付权的SR-strcUSX，目标年化收益率为7%。项目方称其为首个基于Solana的STRC挂钩金融工具。

数字信用拓展巴西市场

在公布资产分级图前数小时，塞勒回应了OranjeBTC推出的DIGY11ETF。该基金是巴西首只每月分配比特币生态优先股的交易所交易基金，将在B3证券交易所上市。塞勒表示，DIGY11将以雷亚尔计价，实现每月派息、每日流动性与汇率对冲功能，标志着数字信用正式进入南美核心金融市场。