Ondo Finance推动废除20年旧规，重塑代币化股市规则

核心提要：Ondo Finance致信美国证监会，请求废除自2005年起实施的NMS第611条规则，主张重构代币化股票与传统证券的公平竞争环境，其行动呼应监管层对市场结构改革的开放态度。

Ondo Finance呼吁废除20年旧规，加速代币化证券融合

Ondo Finance已正式向美国证券交易委员会提交函件，申请撤销NMS条例中长期施行的第611条规则，即业内所称的“交易穿透规则”。该公司指出，该规则自2005年确立以来，已难以适配当前高速演进的市场生态，尤其制约了代币化股票与非代币化资产在统一架构下的直接交互。

现行规则被指阻碍新型定价机制落地

第611条要求交易所建立并执行防止报价低于其他平台受保护价格的制度，初衷是保障投资者利益。然而，Ondo认为这一框架已演变为技术性障碍，使基于区块链的询价系统无法实现与传统市场同等效力的实时定价功能，造成结构性不公。

构建合规代币化证券基础设施

此次监管倡议是其整体战略的一环。2026年初，Ondo已在Solana链上推出逾200个代币化美股及ETF产品，借助Jupiter的智能询价网络，在正常交易时段内实现即时资产铸造与流通。

公司旗下注册于SEC的经纪商子公司Oasis Pro Markets已获准在FINRA监管下，为美国投资者提供受监管的代币化股票与基金服务，标志着其合规路径逐步成型。

监管层同步释放改革信号

Ondo的诉求恰逢华盛顿监管风向转变。2026年6月，SEC发布拟议草案，建议废止第611条及第610条规则中的(e)款，此举被视为自NMS条例实施以来最深远的市场结构调整。

SEC评估指出，近年来交易所竞争加剧、算法交易普及以及技术迭代，使原有规则的适用性大幅降低。若提案通过，将极大推动数字资产与传统金融体系的深度融合。

对Ondo而言，核心目标在于建立公平的执行基础，使询价机制能在代币化资产中获得与传统证券相同的法律地位与操作空间。

尽管监管松绑正拓宽代币化证券的进入通道，但整合过程仍面临多重挑战：智能合约缺陷、二级市场流动性不足，以及跨司法辖区监管标准的持续变动等风险亟待应对。