加密巨头财报分化：Robinhood超预期，Coinbase拖累市场

核心提要：本周多家加密货币公司披露2026年第二季度业绩，Robinhood表现亮眼，而Coinbase与Strategy不及预期。Circle获监管许可但遭机构下调目标价，Galaxy Digital扩张算力布局，MARA挖矿收入受关注。市场情绪分化明显。

加密行业财报季拉开帷幕：盈利分化加剧市场波动

随着多家数字资产相关企业陆续发布最新财务报告，资本市场对加密领域盈利能力的评估正面临新一轮审视。部分公司超出预期，另一些则显著偏离市场预期，凸显行业内部结构性差异。

Robinhood业绩超预期，用户活跃度支撑增长

在近期公布的2026年第二季度财报中，Robinhood Markets实现营收13.1亿美元，每股收益达0.62美元，双双高于华尔街预估的12.6亿美元营收与0.41美元每股收益。这一表现主要得益于交易量回升及新用户增长带来的佣金收入提升。

Coinbase营收未达预期，亏损幅度扩大

Coinbase Global当季营收为12.2亿美元，低于分析师普遍预测的12.9亿至13.1亿美元区间；同时录得每股亏损1.36美元，远逊于预期的亏损0.42美元至盈利0.14美元范围。该结果反映出其核心交易业务持续承压，且成本控制未能有效缓解压力。

Strategy营收与利润均未达标，战略转型承压

Strategy（MSTR）本季度营收为1.224亿美元，略低于预期的1.2291亿美元，同时每股亏损高达24.45美元，大幅偏离预期的2.19美元盈利水平。这表明其资本结构优化进展缓慢，短期财务表现仍受制于高负债与低回报资产配置。

Circle获监管背书，但前景遭机构质疑

以发行美元稳定币USDC著称的Circle Internet Group，已成功获得纽约金融服务部颁发的有限目的信托牌照，允许其设立专门机构负责储备管理与数字资产托管服务。尽管监管进展积极，但摩根士丹利基于美国市场采用速度放缓及储备收益前景黯淡，将该公司目标价从106美元下调64%至38美元，并给予“低配”评级。消息公布后，股价下跌逾4.5%，报收59.67美元。

Galaxy Digital加速基础设施布局，股价逆势走强

由亿万富翁Michael Novogratz创立的Galaxy Digital宣布在德克萨斯州麦格雷戈购入约500英亩土地，用于建设第二个大型人工智能与高性能计算园区。此举标志着其从传统数字资产服务向算力基础设施深度拓展的战略升级。根据市场预测，该公司将于8月5日发布财报，预期营收为96.3亿美元，每股亏损0.40美元。截至发稿，股价报21.82美元，日内上涨3.8%。

MARA Holdings套现比特币，备战下一周期

作为全球最大的公开上市比特币挖矿企业，MARA Holdings在3月价格下行周期中出售约15133枚比特币，套现约11亿美元。此举被解读为为应对未来市场波动提前储备流动性。该公司将于8月6日公布2026年第二季度财报，市场预期其营收为2.0944亿美元，每股收益0.17美元。当前股价为11.78美元，日内涨幅达4%。