Pump.fun裁员风波：员工未获代币，高层却解锁数亿美元

核心提要：Pump.fun在员工即将获得首批代币归属前两轮裁撤超40人，未归属代币被直接取消；而团队与投资者同期解锁825亿枚价值1.02亿美元的PUMP代币。公司同时销毁3.7亿美元代币，月收入仍超1900万美元，引发对加密薪酬机制公平性的广泛质疑。

员工归属前夕大规模裁员，代币分配成焦点

在员工即将迎来首次代币归属的关键节点前，Pump.fun实施了两轮裁员，涉及人数逾40名。部分前员工因未完成一年服务期，其本应获得的七位数价值代币被彻底取消。与此同时，核心团队与早期投资者于2026年7月12日解锁总计825亿枚PUMP，相当于总供应量的25%，市值约1.02亿美元。

合同签署与解雇时机高度重合，触发薪酬争议

2025年6月中旬签署的赠款协议规定，员工首批25%的代币需工作满一年后方可归属，即2026年6月为关键时间点。然而，第一轮裁员发生在2026年4月初，距离归属期仅剩两个月。公司以每月工作一周为基准支付遣散费，但未归属代币被直接作废，未纳入补偿池或重新分配。

高层解锁与员工清退同步进行，引发利益冲突质疑

尽管员工因离职失去归属资格，但团队与现有投资者在同一时期完成825亿枚代币的解锁。该数额恰好对应其合计持有的33%供应量中的25%。分析指出，此次释放开启了为期三年的逐步归属周期，代币将持续流入市场至2029年，可能加剧未来抛压。

销毁巨额代币，但平台盈利状况依然稳健

2026年4月28日，公司宣布销毁约3.7亿美元的回购代币，占流通总量的36%，为加密史上最大规模之一。此举虽削弱供应，但平台当月收入仍达1910万美元，累计收入突破10亿美元，显示其基本面并未受困于裁员或销毁行动。

薪酬机制漏洞暴露：解雇即财务收益

代币薪酬本质上是流动性股权激励。当公司可在归属前无理由解雇员工时，便掌握了决定谁可获得代币的主动权。一旦取消未归属份额，代币将退出流通，支撑剩余持有者价格。这种机制使解雇行为具备潜在财务回报，形成结构性激励，与传统股权激励形成鲜明对比。

匿名举报揭发内部操作，监管风险上升

自2026年7月底起，一个匿名账号在X平台陆续披露内部解雇邮件，证实多轮裁员发生。尽管第二轮裁员人数尚未由独立机构核实，但结合团队规模从百人缩减至不足60人的背景，指控可信度提升。此外，公司注册文件延迟提交，进一步引发外界对其透明度的担忧。

法律与声誉压力持续积累，行业警示信号显现

Pump.fun背后实体Baton Corporation Ltd.曾遭英国金融行为监管局警告，涉嫌未经许可提供金融服务。此次裁员事件若被认定存在故意规避员工权益，或将触发多国劳工监管审查。此前联合创始人已卷入证券集体诉讼，叠加内部动荡，平台正面临前所未有的信任危机。