比特币ETF流出加剧，以太坊资金流入成新焦点

核心提要：7月27日美国加密货币ETF呈现显著分化：比特币基金遭遇1164万美元净流出，而以太坊产品则录得923万美元流入。贝莱德在两大资产类别中均主导资金动向，交易所储备持续下降缓解了看跌信号。市场关注美联储利率决议前的资产轮动趋势。

数字资产基金资金流向出现结构性分歧

近期美国现货加密货币ETF市场呈现出明显的资产间资金再配置现象，比特币相关产品遭遇资金外流，而以太坊类基金则迎来净流入，反映出投资者在风险偏好与资产配置上的差异化选择。

主流机构主导资金流动格局

根据SoSoValue数据，7月27日当天，美国现货比特币基金合计净流出1164万美元，其中贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）贡献了882万美元的流出额，成为主要压力来源。与此同时，以太坊基金整体实现923万美元资金注入，贝莱德的iShares以太坊信托（ETHA）单日吸纳1175万美元，抵消了其他产品的小幅撤资。

市场波动与资产需求分野并存

CoinMarketCap数据显示，7月28日比特币价格报收于约63,500美元，24小时内跌幅达2.7%。其市值接近1.27万亿美元，交易量约为276亿美元。相较此前连续七日资金流入所推动的高点，当前走势显示需求动能减弱。然而，尽管基金端出现调整，交易所储备规模却持续走低，表明持有者并未大规模抛售至交易平台。

交易所库存收缩释放积极信号

MacroMicro监测显示，截至7月28日，全美交易所持有的比特币数量约为270.5万枚，较过去六个月减少逾7.8万枚。该数据由Glassnode定义为位于交易所地址中的代币总量，其下降趋势暗示流动性供应正在收紧，但尚未构成明确的囤积行为信号。这一现象与价格疲软及比特币基金小幅流出形成反差，说明市场抛压未引发集中上交行为。

长期持币者活动回暖迹象初现

Glassnode研究指出，当比特币价格回升至60,000美元以上后，长期持有者群体已重新启动买入节奏。不过，公司仍认为市场底部确认尚需时间，当前证据呈现双向特征：基金需求放缓，但流通供应减少且持币者建仓意愿回升。

以太坊基金表现提供有限支撑

以太坊ETF的资金流入显示出机构对第二梯队数字资产的需求韧性。虽然贝莱德的ETHA基金独占大部分流入，但整体类别仍依赖单一产品驱动。目前以太坊价格稳定在1,844美元附近，每日ETF交易额约为6.27亿美元。尽管市场规模远小于比特币，但其相对活跃的资本流动为市场提供了微弱缓冲。

美联储政策窗口将重塑市场预期

美联储将于7月29日下午2点公布货币政策声明，主席新闻发布会紧随其后。利率走向与国债收益率变动将直接影响风险资产融资成本和美元流动性状况，可能对加密市场形成新一轮扰动。下一次关键验证节点在于联邦公开市场委员会决议后的资金流向，届时将判断以太坊优势是否可持续，或比特币需求能否重启。