BetMGM再调2026预期，预测市场竞争致盈利推迟

核心提要：BetMGM第二次下调2026年营收与利润预期，主因是Kalshi等新兴平台加剧竞争，导致客户获取成本上升。原定2027年达成5亿美元调整后EBITDA的目标被延后，Entain股价应声下跌1.61%。

BetMGM再度下调2026年业绩指引，竞争压力成核心制约因素

在继年初首次调整后，BetMGM再次更新其2026年度财务展望，将全年净收入预期区间下限设定为29亿至31亿美元，同时将调整后EBITDA目标置于3亿至3.5亿美元的低位。这一变动凸显出行业外部环境持续承压。

关键财务指标同步走低，核心利润目标面临延后

公司管理层明确指出，尽管第二季度实现7.11亿美元净收入，同比增长3%，其中iGaming板块贡献8%的增长，但整体盈利能力仍受制于不断攀升的运营成本。该季度调整后EBITDA为7400万美元，上半年累计达9900万美元，现金流保持正值，然而不足以支撑原有增长路径。

5亿英镑级盈利里程碑推迟至2027年后

原计划于2027年达成的5亿美元调整后EBITDA目标已正式延后。管理层归因于监管审批延迟及美国预测市场领域竞争白热化，尤其是Kalshi、FanDuel、DraftKings和Fanatics相继推出相关产品，显著推高了获客成本。

目前，BetMGM在美国市场维持13%的总博彩收入份额，稳居前三。其战略重心聚焦于iGaming能力强化、内华达州全渠道整合以及高端用户群体深耕，以应对市场分化趋势。

Entain遭遇估值压力，技术面释放看跌信号

作为合资企业的另一方，Entain股价在公告发布后下滑1.61%。技术分析平台TipRanks的算法模型显示，该股处于“强力卖出”状态，MACD呈现下行趋势，且股价低于长期移动平均线。尽管当前股息收益率约3.6%，分析师普遍维持“买入”评级，目标价1000英镑，但负市盈率与波动性盈利结构令投资逻辑存疑。

MGM Resorts国际股价当日上涨1.67%，但此动向未与BetMGM的业绩修正形成直接关联。