真实收入平台成牛市新引擎，两大项目引爆市场

核心提要：Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，未来牛市将由具备实际收入能力的平台驱动。Hyperliquid向传统资产扩展并实现高增长，Robinhood Chain则以全球可及性吸引大量用户，二者共同推动去中心化金融深化发展。

具备真实现金流的项目将主导下一轮加密牛市

Bitwise首席投资官Matt Hougan预测，新一轮加密市场周期的核心驱动力将来自能产生可持续收入的数字平台。这些实体不仅突破投机范畴，更与传统金融体系建立深度联动，形成价值闭环。他特别提及Hyperliquid与Robinhood在这一趋势中的关键角色。

Hyperliquid转型为综合型链上基础设施

该平台正从单一加密衍生品交易所演进为支持多资产类别的Layer 1网络。其业务版图已涵盖石油期货、标普500指数及各类数字资产，标志着向传统金融市场正式渗透。目前，非加密类交易占比持续上升，反映出其生态多元化进程加速。

通过创新协议机制，平台将99%的运营收益用于HYPE代币回购，有效支撑代币内在价值。这一策略已见成效，该代币在2026年实现146%的年度涨幅，成为激励模型成功的典型案例。

Robinhood布局链上证券化的战略跃迁

Robinhood推出Robinhood Chain，将其曾革新散户股票交易的模式延伸至全球120个国家，提供7×24小时不间断的代币化股票交易服务。这种极高的可访问性显著提升用户参与度，初期资金流入规模已达3亿美元，交易活跃度持续走高。

尽管早期流量集中于模因币，但随着用户基数扩张，基于真实资产的代币化证券需求预计将快速上升。平台与Uniswap等主流DeFi协议的集成进一步强化了其生态吸引力。

据估算，Hyperliquid有望在2026年达成8亿美元的年化利润目标。而Robinhood Chain的迅速崛起，也预示着去中心化金融正在迈向更广泛的应用融合阶段。

值得注意的是，传统资本力量正深度介入该领域。Coinbase、贝莱德与摩根大通等机构纷纷加大区块链投入。比特币展现出超越纳斯达克100等传统指数的抗跌性，反映市场信心逐步回归。

Hougan对前景保持积极态度，认为比特币与以太坊等主流资产仍具广阔增长空间。但他同时提醒，行业需应对宏观经济波动与监管环境演变带来的不确定性，未来路径或面临复杂挑战。