比特币抗跌凸显脱钩效应，衍生品信号揭示谨慎预期

核心提要：尽管科技股暴跌、国债收益率攀升，比特币仍展现韧性，突破65,000美元。衍生品数据显示看涨情绪低迷，但市场对7万美元目标仍有潜在期待。地缘政治紧张与财政压力加剧风险偏好波动。

比特币在宏观压力下维持韧性，脱钩特征持续显现

面对社会经济风险上升的背景，机构投资者持续通过比特币期货与期权进行下行风险对冲。尽管人工智能相关股票出现显著回调，且美国5年期国债收益率升至4.33%，但比特币价格在一周内保持相对强势，虽未突破65,500美元，其独立走势进一步印证了与传统金融市场的逐步脱离。

科技股回调引发避险情绪，加密资产成为新避风港

内存芯片制造商及科技巨头如英特尔、甲骨文、闪迪、ARM和SpaceX股价集体下滑，叠加美国国债需求升温，反映出市场对高估值板块的担忧加剧。在此背景下，比特币展现出抗跌能力，成为部分资金寻求避险的新选择，尤其在中东局势升级、特朗普宣布将报复伊朗袭击事件后，风险资产普遍承压。

永续合约资金费率中性，看涨杠杆需求尚未释放

比特币永续合约年化资金费率周一维持在8%的中性区间，与上周持平。此前一度飙升至12%以上，表明市场曾出现看涨杠杆集中现象，但当前水平显示交易者对短期反弹缺乏强烈信心。这一变化或与科技股抛售潮及地缘政治不确定性有关，导致整体风险偏好趋于保守。

期权偏斜仍处看跌溢价区间，机构回避下行敞口

Deribit平台的比特币30天期权德尔塔偏斜为13%，远高于中性范围（-6%至+6%），显示看跌期权定价明显高于看涨期权，反映大户与做市商仍在规避潜在价格下跌风险。尽管较前周的19%有所改善，但仍不足以代表市场转向乐观。

策略公司融资缓解抛压，资产负债表稳定性提升

Strategy公司通过出售普通股成功募集2.63亿美元现金，并将现金储备增至32.2亿美元，有效缓解了因持有未实现比特币亏损而引发的流动性担忧。此外，其计划向优先股东支付17.6亿美元年度股息，以及两笔合计26亿美元的可转债到期安排，均被市场高度关注，公司此举旨在增强投资者信心。