Strategy减持股票增现金，比特币持仓维持不变

核心提要：Strategy在上周未增持比特币，反而出售超270万股MSTR股票，募资约2.635亿美元用于补充现金储备。截至7月19日，其美元现金余额达32.25亿美元，比特币持仓仍为843,775枚，成本均价约7.5万美元，当前面临约90亿美元未实现亏损。

Strategy减持MSTR股票强化现金储备，比特币持有量未变

在最近一个交易周内，Strategy未进行任何比特币买卖操作，转而通过出售自身持有的MSTR股票来提升流动性。根据其向美国证券交易委员会提交的8-K文件披露，公司在7月13日至7月19日期间累计抛售2,732,318股MSTR股份，套现金额约为2.635亿美元。

现金储备显著上升，比特币头寸保持稳定

此次股权变现直接推动公司美元现金余额增加2.25亿美元。截至7月19日，其现金总额达到32.25亿美元。与此同时，公司的比特币持仓规模维持在843,775枚，占比特币总量上限2100万枚的约4%。联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒表示，该部分资产平均购入成本为每枚75,476美元，总投入成本（含运营开支）约为637亿美元。按当前约64,800美元的市场价格计算，账面未实现亏损达90亿美元。

市场对策略转向的多元解读与展望

Strategy总裁兼首席执行官Phong Le在近期接受彭博电视采访时重申，公司长期持有比特币的战略方向未发生改变。他指出，只有当比特币价格下探至8,000至10,000美元区间时，债务风险才可能显现，并强调当前资产负债表具备足够韧性。摩根大通分析师认为，持续增长的现金储备结合机构对比特币期货的需求回暖，构成看涨信号。尽管现货ETF资金流动仍波动不定，但重建现金流的举措有效缓解了流动性压力。CryptoQuant分析则建议，公司亟需建立更清晰的买入与卖出框架，以应对未来上涨周期中的收益管理需求。

此外，塞勒于上周末在X平台发布一篇题为《110 Reasons BIP 110 Is a Bad Idea》的长文，系统性阐述其反对比特币软分叉提案BIP-110的理由。该提案若实施，将限制网络中任意数据的写入权限。据公开追踪数据显示，目前矿工支持率仅为0.86%，强制信号窗口预计将于2026年8月初开启。受此影响，MSTR股价本周下跌4%，周五收报94.85美元，年内累计跌幅达38.6%。根据Bitcoin Treasuries统计，全球已有197家上市公司以不同形式持有比特币。继Strategy之后，最大四家持有者分别为Twenty One（43,514枚）、Metaplanet（43,000枚）、MARA（36,303枚）及Bitcoin Standard Treasury Company（30,021枚）。